重磅利好传闻曝光明日黑马股3月18日

　　传闻：片仔癀 新战略、新产品、新营销

　　事件描述

　　近期,我们跟踪了公司的经营情况。

　　事件评论

　　“一核两翼”新战略谋转型升级:目前,公司新一届管理层已换届一年,2015 年,也是公司推进“一核两翼”新战略、进行转型升级的关键年。“一核两翼”新战略是以传统中药生产为龙头,以保健药品、保健食品、功能饮料和特色功效化妆品、日化产品为两翼,以药品流通、电子商务为补充,把片仔癀打造成国内一流的健康养生品牌。为借力资本市场,公司与兴业证券进行战略合作,合作内容主要是发展战略制定、并购重组、再融资、市值管理等方面。

　　大健康新产品即将面世,前景值得期待:子公司爱之味生技食品有限公司推出了一些功效饮料,如“片仔癀清解茶”(功效是清心降火、解油去腻)、“固甘饮”(健体养肝、解酒护肝)、“紫薯饮”(增强体质、补充能量)。

　　2014 年8 月,公司投资2000 万成立的保健食品子公司,则推出了孢菇饼干(养肝)等功效食品,以及多种多样的保健食品,如双孢蘑菇珍华片(可增强免疫力,辅助修复肝损伤)、铁皮石斛粉、玛咖片等。日化、药妆领域也推出了不少新品种,将来还可能代理国外的化妆品。尽管市场上同类产品较多,但公司品牌优势明显、质量突出,如果能结合适当的营销,前景值得市场期待。

　　营销全面创新,更加重视电商渠道:(1)会员制营销是一种全新的营销模式。公司采取四种级别的会员卡制,对应不同消费金额,会员有提价选择权(产品提价后,在规定的时间内可按提价前价格购买一定数量的产品)。

　　消费达到一定金额或者发展规定数量的新会员,会员卡可升级至更高级别,可享有更大力度的购买折扣和更好的服务。会员制营销可促进公司各种产品的销售; (2)跟银之杰全面战略合作,看重的是银之杰丰富的客户资源和强大的精准营销能力。银之杰和几大银行、电信运营商长期合作,旗下子公司亿美软通有5 亿多个人客户信息和几十万家公司客户,借助大数据分析平台能够将用户资源进行分类,为片仔癀筛选出优质的高端客户并提供有针对性的营销服务,逐渐发展为公司的会员。双方还将建立专业O2O 服务平台销售片仔癀高端保健品、日用品和化妆品,并将建立统一的片仔癀产品体验店、高端俱乐部,进行产品试用和宣传;(3)更加重视电商渠道。公司电商子公司设立于2012 年底,销售公司各式产品,我们估计2014 年销售额约3000 多万。此外,公司在天猫等网站也开设了旗舰店,主要销售化妆品,销售额正快速增长。

　　维持“推荐”评级:我们认为公司“一核两翼”新战略正在稳步推进;会员制营销、精准营销以及快速发展的电商将明显提升片仔癀的需求,片仔癀系列有持续的提价预期;日化、药妆经过四年的快速发展,逐渐成为新的业绩增长点;一系列保健品、功效食品和饮料的推出,公司产品线得到极大丰富;国企改革大背景下,公司在混合所有制改革、股权激励等方面值得期待;片仔癀大概率打赢与八宝丹的官司,国家绝密配方的独家地位不容撼动。公司走过2014 年的经营低谷,2015 年有望恢复较快增长。预计公司2014-2016 年EPS 分别为2.73 元、3.17元、3.80 元,维持“推荐”评级。