红岭私募内线剖析六彪股机密 03.12

　　青岛海尔：U+战略加快推进，高端制造行业领先

　　青岛海尔 600690 家用电器行业

　　维持盈利预测和目标价，“增持”评级

　　我们维持2014-2016年收入预测921、1022、1123亿元，EPS预测为1.64、1.90、2.15元，维持目标价28.50元，对应2015年15倍PE估值。建议“增持”。

　　U+战略布局完善，智能家居加快推进

　　自2014年3月公司发布U+战略以来，智能家居战略已进入跨界融合阶段，2015年将是智慧元年。作为开放的智慧生活平台，公司对所有合作开发商敞开大门，现已初步形成空气、美食、洗护、健康、安全等七大智慧生态圈。空气生态圈：与手机、微信、天气、医生等合作完善空调的云平台服务。美食生态圈：提供美食、健康、 冷链等服务和交互式体验。洗护生态圈：整合衣物、洗护用品等建立专业数据库为用户提供整套解决方案。

　　高端品牌市场需求大，卡萨帝持续高增长

　　大容量、变频、节能产品比重快速提升，消费升级带动高端家电消费增加，我们认为该趋势未来仍将持续。卡萨帝作为国内第一的高端品牌，冰箱、洗衣机、酒柜、冰吧等产品均居高端市场份额第一，其中冰箱在高端市场份额为30.6%、洗衣机为53%。我们预计，卡萨帝未来3年仍有望保持50%左右的高增长。

　　工业4.0,高端制造行业领先

　　随着国家智能制造和工业4.0的推进，公司也已建成首批互联工厂，实现自动化、柔性化生产，可满足用户的个性化定制需求。

　　风险：家电需求持续不振，导致竞争环境不断恶化。