03.04深圳红岭私募博弈内线

　　世纪鼎利：传统网优业务反转，发力职业教育及数据挖掘新业务

　　世纪鼎利发布了2014年年度业绩快报。报告显示，公司2014年实现营业收入4.47亿元，同比增长27.31%;实现归属于上市公司股东的净利润0.44亿元，同比增长163.35%。

　　事件评论

　　网优行业景气度回升，公司业绩拐点兑现：公司全年营业收入实现高速增长；其中，公司在第四季度单季度实现收入1.44亿元，同比增长27%。究其原因，以中国移动为代表的运营商在2014年加大4G建网力度，网优产品及服务的订单饱满且规模持续增长，驱动公司主营收入维持快速增长。另一方面，公司实现扭亏且净利润大幅增长，其主要原因在于：1、行业景气度回升，且毛利率较高的网优测试设备收入占比增加，推动整体毛利率水平稳步上升；2、公司加强了成本费用管控力度，也进一步改善公司的盈利水平。我们认为，当前网优行业的景气度高涨，未来1-2年网优设备和服务需求都将非常旺盛，保障公司收入和业绩延续高速增长。

　　网优行业已成为运营商重点投资领域，支撑公司主营业务维持快速增长：我们看到，中国移动近期提出"广、深、厚"的网络建设策略，2015年将在进一步扩大4G覆盖面的同时，加强网络优化的投资力度，使网优行业维持高景气态势。 而伴随FDD商用牌照发放，中国联通和中国电信的4G建设即将全面启动，未来大规模的基站建设都将持续拉动网优测试设备的需求。可以预见，随着运营商4G建设的全面铺开，网优测试设备和服务的市场需求还将持续上升，保障公司主营业务维持快速增长。

　　拓展IT职业教育业务，持续打造公司新的业绩增长点：我们认为，公司在完成智翔信息的收购后，将积极发挥公司在IT职业教育和通信领域的资源和技术优势，持续拓展新的业务领域。具体而言：1、我们认为，智翔信息与母公司在通信、移动互联网及嵌入式软件业务领域存在业务交叉，后续可以充分发挥整合后的协同效用，完善线上+线下的教育模式；2、公司在大数据、信令挖掘、云计算等领域已拥有一定技术积累和产品储备，考虑到公司拥有大量现金储备，我们判断，后续公司有望在这些领域加大投入力度，加快技术研发和能力建设，为公司开辟一片全新成长空间。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.20元、0.56元、0.72元，维持对公司"推荐"评级。