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　　百视通：11款国行PS及Xbox主机游戏过审，全面进军主机游戏蓝海市场

　　评论

　　微软、索尼于2014年分别通过与百视通、东方明珠成立子公司，计划将Xbox和PS游戏主机落地中国。去年9月百视通与微软合作国行版XboxOne上市销售，首发销量破10万台。此次为XboxOne即去年9月获批后的第二批过审游戏，对于PS4则为首批，我们预计国行版PS4发售在即。索尼PS4国际版预售价格为2899元，相对XboxOne(普通版)的3699元有一定价格优势。

　　PS4获首批八款游戏，XboxOne新增三款游戏。此批过审游戏中，XboxOne新增三款游戏，包括《水果忍者：体感版2》、《型可塑》、《光之子》；PS4首批获八款游戏，包括《虚拟农场14》、《最终幻想X》、《最终幻想X-2》、《真?三国无双7》等以及之前1月16日获批的《纳克大冒险》。其中《最终幻想X》系列、《真?三国无双7》均为经典游戏系列，拥有稳定用户群。

　　主机游戏在中国为蓝海市场，打开200亿元市场空间。据研究机构NewZoo数据，2014年全球游戏总消费约820亿美元，其中主机游戏占比约29%，且未来三年将稳定维持在25%左右。2014年中国游戏市场总消费为179亿美元，主机游戏占比几乎为零；假设未来主机游戏在中国市占率达到20%，则至少释放200亿元市场空间。广电总局对于进口游戏审批较为严格，此次批文或释放政策松绑信号，有望推动国行PS4和XboxOne销量。与国外上百款游戏相比，国内主机游戏产品、内容仍然过于单薄，我们期待未来监管部门加快进口游戏审批进度。

　　与微软、索尼强强联合，开拓中国家庭娱乐市场。百视通吸收合并东方明珠后，百视通将成为Xbox和PS在国内的运营主体。百视通的牌照、渠道和用户，以及自贸区政策优势，利于以XboxOne和PS4为代表的家庭娱乐产品在中国落地和推广；同时微软和索尼对于主机游戏丰富的运营经验，将进一步提升百视通平台价值。我们预计未来几年游戏运营收入将成为公司新的业绩亮点。维持推荐评级。

　　中金公司陈昊飞