2013年工业企业利润增速改善空间或将有限
自2012年9月份开始,统计局公布的规模以上工业企业利润显著改善,利润增速从8月份的-6.2%上升到12月份的17.3%,累计增速从-3.2%上升到5.3%。
平安证券[]分析师黄海南表示,从宏观视角来看,利润增速的改善主要来自于工业增加值增速的上升、PPI的上升、以及财务成本的下降,其中前两个是主要因素。
黄海南认为,基于以上基本判断,2013年工业企业利润增速有望上升至10%以上,但不应有过高的期望,原因在于经济回升的内生动力仍然较弱,需求并不强烈,因此,无论是营收增速、还是毛利率的改善空间都不会太大。
业内人士分析,2013年工业企业利润能否继续上升以及上升的空间,取决于工业增加值增加值增速、PPI、以及资金价格这三个变量在2013年的走势。
据平安证券发布研究报告预计,2013年工业增加值增速为10.5%,相比12年小幅上升0.5个百分点;PPI也将继续上升,预期到下半年将回升到0以上,全年-0.5%,相比12年上升1.2个百分点;资金价格也将小幅下降,加权平均贷款利率有望下降到6.5%附近。
从物价方面看,近期生产资料价格有所回调,食品价格则继续攀升。
PPI方面,上周生产资料价格环比下降0.17%,六大类生产资料全面回调,其中矿产品价格下跌0.8%。平安生产资料价格指数为135.63,较上月略有回调。估计1月份PPI环比上涨0.2%,同比下降-1.7%。
CPI方面,上周食品价格环比上涨0.65%,八大类食品呈现普涨格局,肉类蔬菜价格涨幅居前,环比分别为1.1%、1.9%。平安农产品价格指数为157.82,为历史新高。估计1 月份CPI环比0.9%,同比1.8%。
而在流动性方面则维持偏松状态,上周票据贴现利率、国债与高信用等级债券收益率基本平稳,银行理财产品收益率、温州民间借贷利率有所下降,银行间市场利差收窄。从利率体系与公开市场来看,流动性保持在略宽松状态。
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