金水索罗斯效应重现亚太股市

香港恒生指数距离2010年11月8日近四年的高点24988点仅剩下1000点之遥。自2012年6月，恒生指数从18056点已经上涨超过8个月，涨幅超过30%，成为引领亚太股市的风向标。一个亚洲金融市场熟悉的身影再次引起了人们的注意，他就是制造1997年亚洲金融危机的索罗斯。

时隔15年之后，索罗斯带领对冲基金重回亚洲金融市场 ，这一回他押注的是做空日元，做多日经指数。世事轮回，与1997年席卷亚洲的金融危机不同，日本新任首相安倍帮了全球对冲基金的大忙，这位80多岁高龄的金融大鳄狙击日元成功得手。

2012年9月，美联储宣布第三轮量化宽松政策之后，不可思议的是日元兑美元不仅没有升值，反而出现贬值的趋势。对冲基金破解了安倍经济学的密码，开始做空日元的布局。股市的反应相对要慢一些，2012年11月，日经225指数才开始上行。这时候，安倍晋三当选日本首相形势已经明朗。2012年12月正式当选，安倍抛出了超级量化宽松政策，推动日元贬值，刺激出口，拉动经济复苏。一场新的货币战争在全球金融市场打响，日元对美元最高贬值幅度达到22%，索罗斯为首的对冲基金在外汇市场收获了安倍的超级大红包。按照索罗斯惯常的操作手法，对冲基金的收益不仅仅来源于外汇市场，还来源于做多日经指数和股票的收益。日经225指数从2012年11月份8619的低点上涨幅度达到33%。日本经济是出口为主导的经济体，美联储QE3以来，尤其是日元贬值趋势确立，日本企业的竞争力被看好，全球资金开始涌入日本股市。

索罗斯在港股市场的布局早就开始了，早在2010年，索罗斯旗下基金就参与了四环医药、正通汽车和中联重科的新股认购。2011年，索罗斯再次出手，先是传出认购周大福新股发行，后来转向认购海通证券H股发行。除海通证券之外，其余认购的新股都跌破发行价。索罗斯在港股的布局已经历时三年，让资本市场人士误以为他改变了投资风格，开始价值投资。做空日元的成功再次让全球金融市场看到那位叱咤风云的狙击手又回到了亚洲。

港股市场的春天似乎来得更早一些，被看做全球资金进军A股的桥头堡。恒生指数在2011年国庆节前后见底，但是，恒生指数仍然站在了16000点上方，这个点位曾经被誉为“索罗斯震荡”。海外资金做空中资银行，被做空的民生银行股价最低已经跌到4.24港元，港股权重股汇丰控股也跌破了60港元。决定多空胜负的是2012年6月4日，汇丰控股再次跌回到60港元附近，从此之后开始强劲上涨，现在最高时的股价已经达到88港元。民生银行港股则在2012年9月份美联储准备推出QE3的前夕见底，做空中资银行股的海外资金开始退潮，民生银行H股展开了一轮逼空行情，股价最高被拉升到12港元。恒生指数从2012年6月4日至今涨幅达到32%，而真正的强劲上涨是在QE3推出之后。

2012年，海外资金一直在涌入香港，美元兑港元一直处于下降通道中，热钱持续进入甚至让港元升至7.75的警戒线，香港金管局不得不多次出手干预港元升值。香港金融股的良好表现给A股注入了信心，股价低于香港市场的金融股成为QFII扩容后争抢的筹码，A股在2012年末也开始一股强劲的上涨。当然，金融股的行情也许暂时结束了，但A股的行情才刚刚开始。

索罗斯做空日元之后的下一个目标是什么呢？美元指数正在触底，一旦美联储率先退出宽松货币政策，押注港元和人民币贬值也许是下一个目标。

（作者系本报编委）