熊锦秋股市不是推出来的

◎熊锦秋

节前A股市场走牛，一方面新增开户数频创新高；另一方面A股持仓账户数却是连续9周环比下降，数十万老股民趁机离场，股民出现换岗现象。笔者以为，仅靠新股民接力推动股市上涨还不行，股市治理须臾不可放松懈怠。

目前A股市场上涨，或许已经偏离其内在投资价值。大出风头的银行股，不少市盈率涨至7倍以上，笔者认为或许银行股5倍市盈率就可体现其内在价值，目前其股价已提前透支未来，有泡沫风险。

A股市场最有投资价值的银行股尚且如此，其他不少中小盘股更是泡沫汹涌。对这样的投机市场，散户投资者应该远离而非进场。股市体制机制不健康，这都是由股市投资价值的欠缺及其投机本质所决定的。

主导股市投机有两个手法，一是操纵，二是内幕交易，散户要想在一些孤立的操纵或内幕交易个股上虎口拔牙，难度可想而知，除非是庄家或内幕知情者亲戚，要把握好“操纵”和内幕交易个股其中的投机机会非常艰难。

在股市投机，还有个手法就是拼持股成本，就是估计跌到庄家成本价以下，就可伸手抄底，以博取股票反弹收益。问题是，随着大小非解禁，作为公司大股东的产业资本或许成为新的最大庄家，二级市场投资者与他们持股成本相差数十倍，投资者要和他们拼成本，门都没有，由此散户这个投机手法也已经失效。

股市不健康，需要进行大力整治才能给人以希望。在股市健康状况没有明显改变之前，投资者不宜盲目追加股市投资。投机股市若缺少散户参与，股市的“圈钱”等负面功能就会较少发挥，其对社会的危害就会减少；若股民总是抱以希望，屡次参与投机不亦乐乎，这也等于推动畸形股市在错误的发展模式上愈行愈远。假如散户等弱势主体较少参与市场投机博弈，剩下发起人股东、机构、操纵者、QFII等强势主体在市场博弈，他们博弈能量级别基本相同，若延续股市在畸形制度下的博弈，股市弊端也会火烧连营，同样可能将庄家机构们烧痛；为避免几败俱伤，他们相互博弈或许能够催生一些较为公正的股市制度。

作为股市宏观调控部门，要保障投资者利益，单纯靠股民前赴后继推动股市形成一轮轮资金推动型牛市，这恐怕不行，这样股民只能徘徊在套牢与解套的痛苦循环，唯有痛下苦功夫，敢于惩罚违规市场主体，将他们绳之于法，股市健康才可期，逃离的股民才敢安心归队。