2013 年物价将步入上涨通道

  从国内环境看，2013年，我国存贷款利率预计稳定，存款准备金率仍有下调空间，中央银行利用回购央票，向商业银行增加货币供给的规模和频率预计不减。宽松货币政策积累效应必然体现为居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数同比和环比涨幅上升。
财经1：2013 年物价将步入上涨通道
吴正武
爱建证券
执业证书编号： S0820511030001

2012年第四季度，我国居民消费价格指数CPI同比涨幅逐月回升
　　我国居民消费价格指数CPI由八大类消费品构成，权重由居民消费支出结构决定。近两三年，食品价格、尤其是猪肉价格大幅度上涨是拉动居民消费价格指数CPI上涨的最主要因素。2011年下半年以后，食品价格、尤其是猪肉价格回落幅度较大，加上2010年下半年以来偏向紧缩的宏观调控政策滞后效应和同比翘尾因素降低，我国居民消费价格指数CPI同比涨幅呈现回落走势。但是，从2012年10月开始，我国居民消费价格指数CPI同比涨幅出现拐头回升趋势，11月和12月延续回升趋势。
　　我国居民消费价格指数中，除食品外，还有七大类消费品，分别是：烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住。这七大类消费品在我国居民消费价格指数中所占的权重约为70%。
　　近两三年，居住、医疗保健和个人用品、烟酒及用品价格上涨对我国居民消费价格指数上涨影响比较大，但是，这三类消费品价格变动幅度低于食品价格变动幅度。其他四类消费品属于竞争激烈的加工制造业产品或者价格变动受到政府严格干预的产品或者服务，价格走势平稳。未来，食品价格上涨，尤其是猪肉价格上涨，仍然是拉动居民消费价格指数上涨的主要因素。
　　从国外环境看，2013年，主要发达国家和主要发展中国家经济预计低速增长，欧美国家政府为应对债务问题，预计将采取紧缩财政政策，促进政府收支平衡，继续执行宽松货币政策。从国内环境看，2013年，我国存贷款利率预计稳定，存款准备金率仍有下调空间，中央银行利用回购央票，向商业银行增加货币供给的规模和频率预计不减。宽松货币政策积累效应必然体现为居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数同比和环比涨幅上升。工业生产者出厂价格指数上升经过一段时间在流通环节传递后，将传递到最终消费环节，导致居民消费价格指数上升。
　　
2012年第四季度，食品价格分类中粮食价格延续平稳走势，肉类禽类价格继续上涨
　　2012年第四季度，食品价格分类中粮食价格走势平稳。主要原因是：我国粮食总产量连续八年增长，2011年达到5.71亿吨，政府、企业和农户粮食库存充裕，主要粮食品种自给率达到90%甚至95%以上；国家制定和执行小麦和稻谷最低收购价格政策，保证生产者保本并有所获利；通过国家储备粮食仓库吞吐，调节玉米、小麦、稻谷等主要粮食品种的市场供求和价格。
　　我国粮食生产和流通成本呈现长期上涨趋势，城镇居民人均年可支配收入是农村居民人均年纯收入3倍以上接近4倍，巨大收入差距吸引农村劳动力和其他资源向城市流动，这两个影响粮食价格的主要因素都具有系统性和长期性。因此，从长期看，我国粮食价格持续平稳上涨是大势所趋。但是，对居民消费价格指数月度环比变动影响预计轻微，对年度同比变动影响预计比较小。
　　我国养猪行业呈现比较有规律的周期波动。生猪和猪肉价格以大约三年为一个周期上下剧烈震荡，被称为"过山车"式价格波动。决定这种经济现象的经济规律是猪肉需求具有比较强的刚性，猪肉供给从养殖母猪到养殖仔猪再到养殖生猪一般需要两到三年时间，本期猪肉价格决定本期养殖业者的养殖规模，本期养殖规模决定下期的猪肉供给量和价格，猪肉价格波动引起养猪产业链的连锁反应，导致猪肉供给和价格的大起大落。
　　最近一个周期从2009年5月开始，在2012年5月结束。在此期间，我国生猪和猪肉价格经历了上涨和下跌两个阶段。2012年6-7月份，猪肉价格在“蛛网理论”经济规律决定下，达到周期波动的底部，从8月份开始，我国生猪和猪肉价格进入新周期的上涨阶段，这个上涨阶段将持续比较长时间，成为拉动居民消费价格指数上涨的主要因素。
　　
2012年第四季度，食品价格分类中水产品价格和蛋类价格见底回升
　　我国居民消费价格指数食品价格分类中水产品价格变动呈现比较有规律的季节性周期波动。每年春节前两三个月和春节期间，水产品价格上涨，进入第二季度以后，由于水产品集中上市，加上气温升高，居民对高蛋白质含量的水产品需求量降低，水产品价格走势平稳并有所回落。
　　我国居民消费价格指数食品价格分类中蛋类价格价格变动也季节性周期波动规律，夏季气温较高，蛋类产量下降，流通中腐坏变质损失上升，蛋类价格一般上涨，秋冬季节蛋类价格一般呈现回落走势。玉米、豆粕等饲料价格波动以及节日需求因素对蛋类价格变动也有比较大影响。
　　2012年第四季度，食品价格分类中水产品价格和蛋类价格均出现见底回升趋势。从8月份开始，我国生猪和猪肉价格进入新周期的上涨阶段，我国年猪肉产量占我国年肉类产量大约七分之五，猪肉价格见底回升将对蛋类和水产品价格形成比较强的向上拉动作用。
　　
四、2012年第四季度，食品价格分类中鲜菜价格上涨幅度逐月扩大，鲜果价格平稳
　　我国居民消费价格指数食品价格分类中鲜菜价格变动呈现比较有规律的季节性周期波动。但是，我国冬季气温有时出现异常，暖冬和寒潮对蔬菜生产和价格都会产生较大影响。
　　每年下半年开始到春节，由于节日因素和低温天气，鲜菜价格总体上呈现上涨趋势，春节以后，随着节日因素消退和天气转暖，鲜菜价格总体上呈现回落趋势。鲜果价格也有类似的价格波动规律，时间一般后退两到三个月。
　　2012年12月，我国北方地区出现了大面积极端寒冷天气，南方地区出现了大面积雨雪天气。寒冷、雨雪天气对蔬菜生长和运输带来不利影响，导致蔬菜价格大幅度上涨。但是，这种上涨不具有持续性，等天气转暖以后，尤其是春节消费高峰过去以后，蔬菜价格将转入下跌趋势。
　　由于鲜菜和鲜果属于居民基本生活必需品，总需求量比较稳定。鲜菜和鲜果属于单位价值比较低廉的鲜活农产品，容易腐烂变质，不便于储存和远距离运输。鲜菜和鲜果的生产受气温、降水等自然环境影响比较大，产量季节波动比较大。产量波动比较大与总需求量比较稳定结合在一起，导致鲜菜和鲜果价格大幅度波动。流通资本的囤积逐利行为、鲜菜和鲜果种植农户小规模分散经营和信息不灵加大了鲜菜和鲜果的价格波动幅度。鲜菜和鲜果生产、流通和消费特点决定了中央和地方政府有必要采取干预措施，稳定鲜菜和鲜果生产，降低流通成本，发布准确信息引导合理生产，打击流通资本的囤积逐利行为，建立必要的政府储备调节市场供求量。