周轩千存款利率市场化渐进中

  　近日，上海等地区的部分银行将5年期定存利率上浮10%至5.225%的上限。业内人士表示，5年期定存利率限制，乃至2年期定存及3年期定存利率限制的取消都是利率市场化的大势所趋。当前，即使5年期定存利率上限放开，对银行的影响也比较小。

　　农业银行战略规划部研究员付兵涛表示，“目前，一般存款基准利率有活期、3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期共7个期限档次，如果包括零存整取、通知存款等基准利率在内，存款的基准利率至少有13个期限档次。今后，可以按照‘先长期后短期、先定期后活期’的原则，逐步减少存款利率期限档次。例如，可以率先放开5年期以上定存利率上限，因为根据上市银行2012年年报披露的数据，5年期以上定期存款占比极低，大部分不到0.3%，放开的影响相对较小。”

　　交通银行首席经济学家连平也表示，放开5年期定存利率的影响不大，因为“5年期定期存款在所有存款中的比重不超过3%”。

　　农银国际分析员欧宇恒表示，考虑到对流动性的影响，存款利率的自由化可以采取两种方式进行：阶段性逐步放开，即在触发全面竞争前逐步提高存款利率上限；先取消长期存款利率的上限，再取消短期存款利率的上限。

　　“长远来讲，如果存款利率完全自由化，即由市场竞争决定，那么对金融市场的健康发展将是有益的。”欧宇恒表示，“去年的经历证明，当利率的上限被逐步提高，银行倾向于盲目提高利率来争取存款，因为反应慢的银行将面临储户流失。但是，如果存款利率由市场自由竞争决定，银行则会更为理性地评估自己的经营策略和根据对手的反应来最终决定存款利率，因为过度增加存款利率可能让银行陷入很难摆脱的困境。”

　　去年存款利率上限被放宽至基准利率的1.1倍后，多数区域性银行第一时间就比较激进地将所有期限存款利率上浮到顶。此后，跟进的银行慢慢多起来。光大银行于去年末在上海地区将1年期、3年期、5年期的定存利率分别上浮到顶。南京银行在初期设定享受利率上浮的存款额度门槛（3万元）后，今年3月前后对各异地分行全面无门槛上浮各档期存款利率。交行则在2013年2月前后将所有期限存款利率上浮比例上调至10%。

　　除了进一步扩大存款利率上浮空间和减少存款利率期限档次外，欧宇恒预计，今后存款利率市场化可能采取的步骤和措施还包括推出存款保险制度和银行市场化退出机制；推出存款替代性的产品，比如大额可转让存单（CD）。

　　央行日前发布的2013年第二季度《中国货币政策执行报告》提到：“进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融体系配置效率，完善金融调控机制。继续完善市场化利率形成机制，优化金融市场基准利率体系，建立健全金融机构自主定价机制，逐步扩大负债产品市场化定价范围，更大程度发挥市场机制在金融资源配置中的基础性作用。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行货币政策执行报告没有明确说“存款”，而是说“负债产品”，这意味着作为存款利率市场化的参照，CD的推出可能已箭在弦上。

　　连平则预计，CD的推出尚需时日，因为CD可转让，新的市场还需要建立规则。

　　“存款利率市场化不会操之过急，我认为两年内完全实现的可能性不大。”连平表示，“因为存款保险制度还没有真正建立起来；未来的基准利率体系还不够清晰，从我们了解到的情况来看，可能还在讨论中；金融机构破产相关法规都还没有。”

　　欧宇恒预期，中国完成存款利率的全部自由化的时间不会早于2014年年底。