二季度GDP增速或下探至7.5% 6月M2增速大降

2013年6月“第一财经首席经济学家月度调研”发布：二季度GDP增速或下探至7.5%6月M2增速大降
　  2013年6月“第一财经首席经济学家调研”显示，来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测，第二季度GDP同比增速预测均值为7.5%，较第一季度增速（7.7%）小幅放缓，降至年初制定的7.5%的目标。
    6月通胀有所攀升，CPI同比增速预测值为2.5%，高于国际统计局公布的5月水平（2.1%）。由于自5月中旬利率开始走高，并在6月初脱离正常水平，市场关注的信贷规模预计有所攀升，预测均值为8468.6亿元，高于央行公布的5月规模（6674亿元）。而M2增速将大幅下降至15.1%，远低于央行公布的5月增速（15.8%）。
    2013年7月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.2，远低于上月调研水平（50.8），直逼景气指数临界值。
    信心指数：预测均值50.2 大幅回落
    调研结果显示，2013年7月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为50.2，中位数为50.1，较6月信心指数水平（50.8）大幅回落，已经逼近景气指数临界值。其中，民生证券给出了最大值50.5，交银国际给出了最小值50.0。
    7月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落了0.7个百分点。
    瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，6月PMI再次验证了对于二季度中国经济的悲观预期。其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数降幅超过1个百分点，显示了当前制造业活动仍然偏冷的形势。而购进价格指数在所有分项中最低，且大幅位于荣枯分界线以下，说明受经济低迷影响，生产领域的通缩仍在持续。
    交通银行首席经济学家连平指出，二季度后期，市场已基本接受经济弱势现状，且对政策面大幅放松的期待有所淡化。中央政府对经济减速的容忍度已经明显提高，将更大力度和关注重心放在结构调整和经济改革方面。在不可能出台新的需求刺激政策的前提下，下半年经济数据难有大幅转好的可能性。
    兴业银行首席经济学家鲁政委表示，本次货币市场利率的飙升，彻底改变了市场预期。令各方对经济的增长不敢抱有更高期望，预计会一边倒地下调GDP预期，同时越来越担心通缩的逼近。
    第二季度GDP：预测均值7.5% 小幅放缓
    调研结果显示，2013年第二季度GDP同比增速预测均值和中位数均为7.5%，低于2013年第一季度GDP同比增速水平（7.7%）。2013年上半年的季度GDP同比增速均处于下滑通道。其中，摩根大通给出了最大值7.8%，巴黎银行给出了最小值7.3%。
    国泰君安首席经济学家林采宜表示，考虑到目前生产持续偏弱，我们将2013年GDP增速预期由7.9%下调至7.6%，未来三个季度GDP增速都弱于此前预期，预计二季度GDP增速为7.6%。
    连平指出，二季度经济仍处于弱势徘徊阶段。从“三驾马车”来看，出口回归真实，投资受制造业低迷影响略有下滑，消费增速受高端经营向中端转变的支撑稳中有升；在央行强调维持稳健货币政策的背景之下，市场对未来流动性的预期由松向紧转变。“克强指数”近期仍处于下滑阶段，显示当前实体经济并未出现明显企稳回升态势。
    中金公司的首席经济学家彭文生指出，经济增长将延续偏弱态势。从需求面来看，PPI 通缩背景下制造业的固定资产和库存投资增速将继续下滑；房地产和基础设施的投资也将因为整顿影子银行而在资金来源方面受到影响。虽然消费增速稳中有升，但是难以抵消投资、库存和出口的放缓，总需求仍将继续放缓，拖累生产增速放缓。
    CPI：预测均值2.5% 有所攀升
    调研结果显示，6月CPI同比增速预测均值和中位数为2.5%，高于国家统计局公布的5月水平（2.1%）。其中，瑞穗证券给出了最大值2.7%，瑞银集团给出了最小值2.3%。
    中信证券的首席经济学家诸建芳表示，从食品价格看，6月的食品价格有涨有跌，蔬菜价格小幅回落，肉禽类价格有所上涨，我们预期6月食品价格环比下降0.2%，非食品价格环比下降0.2%，CPI环比为-0.2%，同比2.5%。
    花旗集团的首席经济学家丁爽指出，6月蔬菜价格持续回落，但猪肉消费处于上升周期。预计整体价格水平有所下降，不过基数效应对同比通胀贡献0.5个百分点。6月份CPI同比增速将由5月份的2.1%上升至2.5%。
    沈建光同样认为，6月食品与非食品价格变动不大，但基数效应导致6月CPI会略高于5月。
    连平判断，今年以来CPI同比整体仍在低位运行，我们预计上半年CPI同比涨幅在2.4%左右，远低于政府全年3.5%的物价控制目标，这主要是受到目前国内经济总需求不足、PPI通缩使其向CPI传导压力减轻以及猪肉价格同比仍处下降周期等因素的共同影响。
    在CPI通胀攀升的同时，PPI同比增速也小幅回升。调研结果显示，5月PPI同比增速预测均值和中位数为-2.6%，较国家统计局公布的5月水平（-2.9%）小幅回升。其中，美林美银给出了最大值-2.3%，兴业银行给出了最小值-2.9%。
    彭文生认为，PPI持续通缩。汇丰PMI分项预览指数中，购进价格指数略有回升，但仍低于荣枯线水平较多。预计6月PPI环比继续负增长，下跌0.5%，同比跌幅略微收窄，预计跌幅为2.7%（5月-2.9%）。
    连平表示，受伯南克宣布QE结束时间表影响，6月下旬，国际油价和CRB金属、工业和纺织现货指数均结束中上旬震荡向上走势而回落。6月前三周国内生产资料价格连续下降。预计6月PPI环比仍然为负，不过降幅可能缩小。
    诸建芳同样认为，从经济走势看，生产资料价格还在继续下滑，预期6月PPI将环比为-0.3，同比增速在-2.5%左右。

    5月CPI同比增速（2.1%）
    最佳预测：
    宋  宇：高盛高华
    陈兴动：巴黎银行
    5月最佳预测经济学家6月预测：
    宋  宇：
    陈兴动：
    5月PPI同比增速（-2.9%）
    最佳预测：
    丁  爽：花旗集团
    汪  涛：瑞银集团
    陆  挺：美银美林
    陈兴动：巴黎银行
    屈宏斌：汇丰中国
    5月最佳预测经济学家6月预测：
    丁  爽：
    汪  涛：
    陆  挺：
    陈兴动：
    屈宏斌：