年中时点有惊无险 7月资金面仍难言宽松

    6月30日年中时点终于有惊无险地度过了，7月1日银行间市场资金面明显宽松，这让许多银行资金交易员长出了一口气。
    “从今天的情况来看，融资不难，利率走低，和6月末的情况相比有明显的区别。”某城商行资金交易部人士7月1日下午告诉《第一财经日报》，过了6月末年中考核的时点，7月1日的银行间资金市场明显有所宽松。
    “稍微松了口气”，“有事干了”，这是多名银行资金交易员对昨日银行间资金面的感慨。不过，7月5日，银行将上缴6月底存款准备金，加上财政存款上缴以及外汇占款预期较低，依然让市场对7月的流动性有所担忧。
    此前，6月份银行间市场资金面骤紧，使得监管层提高了对商业银行加强流动性管理的要求。一名股份制银行负责人对本报表示，银行在这轮“钱荒”中必须吸取的教训是要更加警惕流动性问题，这在一定程度上会影响到未来银行信贷资金的投放结构以及规模。
    资金价格持续回落
    从6月20日13.444%，到7月1日的4.456%，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率坐了一回惊心动魄的“过山车”。
    “本来6月份因为‘年中效应’就会有钱紧的惯例，到7月份会得到一定程度的缓解，Shibor利率的下降在市场的预期之内。”上述城商行资金交易部人士表示，“实际上从6月27日、28日开始，就明显有机构出钱了，加上监管层有所表态，资金面便有所放松。”
    一名股份制银行资金交易员对本报表示，上周央行暂停了公开市场操作，也体现了央行维稳资金市场的态度，因此7月份的银行间市场资金利率会相对回落。
    为保持货币市场平稳运行，6月25日，央行表示近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。
    另外，上周央行面对250亿元的正回购到期，并未采取回笼资金的操作。6月份，央行向市场实现净投放3050亿元，较4、5月份的净投放有了较高规模的增长，呈现放量趋势。
    受上述因素影响，Shibor隔夜利率在6月20日飙高之后，除在27日时点上略有回升外，其余时间均出现大幅下滑。7月1日，隔夜利率再降48.5个BP，7天利率则暂别6%高位，下降74个BP至5.423%。其余期限利率，均有不同程度的回落。
    7月仍面临多重压力
    Shibor利率的回落，在一定程度上缓解了市场对资金流动性的紧张情绪，不过7月份资金市场仍然面临多重压力。
    “7月份的银行间资金市场也难以说得上很宽松，现在Shibor利率有所回落，不过仍然处于高位，7月份会有所回落，不过回不到5月份之前的水平了。”上述城商行资金交易部人士称。
    农业银行战略规划部付兵涛对本报分析称，7月5日银行将上缴6月底的存款准备金，6月底为了年中存款考核，银行的存款会大幅增加，存款准备金的上缴规模也会上升，这可能给7月初的银行间资金面带来压力。
    上述股份制银行资金交易员也表示，存款准备金上缴会促使7月初银行间资金面的紧张，同时今年7月份也是财政税收清缴的月份，这些因素的叠加，使得7月份的资金价格不会太低，资金面不会太宽松。
    “外汇占款也是影响流动性很重要的因素，近期热钱依然是流出的趋势，因此新增外汇占款是否仍处于低位，也将影响流动性的松紧问题。” 上述股份制银行资金交易员称。
    央行数据显示，5月末外汇占款新增量仅为668.6亿元，较4月份的2943.54亿元呈现大幅下降的趋势。外汇占款新增量如果仍处于低位，意味着央行将不会向市场注入太多的流动性。
    “一般而言，过了考核的时间节点，银行的存款增长会回落，到了7月15日上缴存款准备金的规模回落或者有的银行还会有退还存款准备金，预计这一段时间银行间市场资金面会相对好一些。”付兵涛称。
    信贷或偏重结构调整
    面对6月份银行暴露出的“钱荒”问题，央行要求银行主动加强流动性管理，同时要“注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。
    “现在企业对信贷的需求还是很大的，各个省市都需要大规模的融资。”某股份制银行总行信贷部总经理告诉本报，银行信贷还是会按照节奏来投放，不过对流动性会更加警惕，会偏重信贷结构的调整。
    某大型银行信贷部门经理告诉本报，6月末银行信贷有稍微的收紧，到7月初会有一个释放，信贷相对宽松，不过贷款的规模还是在比较平稳地增长。
    中行行长李礼辉在近期接受媒体采访时表示，信贷结构当然是要调整的，各家银行都在调整和优化信贷结构和其他业务结构。
    “前几年天量放款，银行信贷的规模已经足够高，流动性问题也引发银行注意期限匹配问题，未来银行应该会增加短期贷款，对长期贷款中存在较大风险的进行清理。”上述某股份制银行总行信贷部总经理表示。