为何要赶绝机构投资者

去年10月尾，政府增征15%的买家印花税。原先针对的目标，是内地来的住宅物业投资者；但为了避免法律上的漏洞，把针对的范围扩大至一切没有港人身份的海外来客，以及企图用有限公司身份去购买物业的机构投资者。

这条例一出，我已指出它的打击面太大，足以造成很多不良后果。可惜，当时很多传媒认为这招仍不够辣，未足以遏抑楼市。结果迫使政府在今年2月又再推出覆盖面更大的双倍印花税，成了压垮骆驼的最后一根稻草。

传媒当时的确找到了一些案例，显示有个别内地投资者无惧新例，宁愿付多15%的买家印花费，也要买香港物业。我当时已指出，这不该是市场的主体情况，因为在个别投资者无惧新例继续入市的同时，应有更多的投资者因这么高的印花费而失去投资的意欲，楼市很快会对新例有所反应。可惜，很多主流传媒都没有从这个角度，把市场的真相告诉市民。

我当时手上并没有统计数字，靠的只是自己公司的市场接触与常识推理。我认为15%的楼价并非一个小数目，相当于5年的租金收入，不可能没有阻吓作用。再者，法例简单明确，容易执行，以香港公务员的能力，必定可以全面贯彻。

现在半年过去了。统计数字已陆续出来；数字显示：买家印花费的破坏力远比想象中严重。以公司买家占整个私人住宅市场的比重为例：由07年至11年的5年里，公司买家的平均比重是12%；至今年第一季跌到只有3至4%，显示有超过七成的公司买家，已因新例而抗拒入市。

如果纯计公司买家占一手私人住宅市场的比例，由07至11年的5年里，公司买家的平均比重是19%；至今年第一季，跌到只有0.5%，反映有97%的公司买家已不再涉足一手住宅市场。在在显示条例的有效性。

现在的问题是：公司买家的比重跌到这么低的水平是否健康，持续让它这样下去，对香港是祸是福？如果一个人的脉搏平均一分钟跳72次，如果跌到只有20次，一定不正常。

以有限公司作为法人参与经济活动，被誉为人类经济发展的一项重大突破，对经济发展有极大的贡献。但在香港，我们却要限制有限公司的功能，起码在住宅市场上，他们原先所起的作用七成会被削去，市场结构怎可能不被破坏？

机构投资者是香港中高档物业的租盘主要提供者。任由现时的情况继续下去，今后这类租盘的增长就很难跟得上经济增长的需要；海外公司的非本地雇员就更有机会要捱贵租，对香港营商环境不利。

纽约、伦敦等大都会，都欢迎机构投资者在当地置业，香港没有需要赶绝他们；把他们都赶到外国，对香港真有好处吗？