叶檀金融风险正在逼近

　　证券时报网财苑社区认证资料为“知名财经评论家、财经专栏作家”的叶檀（财苑）表示，金融风险正在逼近，庞氏骗局的现代版正在上演。

　　原文如下：

　　金融风险正在逼近，表现在三个方面。

　　第一，个别地区的金融链条已经断裂或者即将断裂，地下高利贷链条崩断后，影响到金融机构。

　　经济下滑影响传统出口重镇浙江。5月8号，各网站大幅转载了中国江苏网上的一篇文章，文章暗示，浙江金融风险上升。浙江银监局数据显示，截至2012年末，该省银行业金融机构不良贷款余额951.5亿元，比年初增加460.1亿元；不良贷款率1.60%，比年初上升0.68个百分点。2011年不良贷款余额仅491.4亿元，不良率0.92%。其中，浙江省银行业截至2012年底的不良贷款余额为790亿元，占全国商业银行不良余额的16%。2013年一季度不良继续双升，浙江省银行业金融机构不良贷款余额1014亿元，比年初增加62.8亿元；不良贷款率1.64%，比年初增加0.04个百分点。

　　情况有继续恶化的趋势。部分浙江的银行业人士称，由于五级分类制在操作中会产生偏差，借新还旧、平移、覆盖、展期等层出不穷，真实不良率或比公布的数据更高。另据浙江省高院统计，今年以来，浙江法院金融纠纷案件保持上升趋势，新收金融借款合同纠纷7721件，上升38.62%；涉案标的228.77亿元，上升95.3%；集中在杭州、宁波、温州、台州的案件占收案的63%。

　　地方政府与银行采取紧急手段，一是年底加快破产，为银行加快不良贷款核销提供便利。二是在企业破产过程中重点保障银行债权。

　　考虑到浙江的银行坏帐率全国较低，温州的坏帐率全国最低，考虑到浙江市场经济的发达程度，浙江的银行坏帐率的攀升具有象征意义。这并非浙江一地如此，在浙江之前，一些省份担保公司、小贷公司的大面积垮塌时有耳闻。以一季度的经济数据看，中部省份与房地产投资处于高位，山西、湖北、湖南、江西、安徽五省投资同比增速分别为16.8%、27.9%、27%、24.2%、22.7%，而房地产市场一直稳健的广州，房地产投资同比增速居然高达37.8%，对全市固定资产投资增长的贡献率为59.8%，拉动全市固定资产投资增长15.2个百分点。如果投资效率下降、房地产交易量下行、资金供给不上，情况将会如何？在一些地方的房地产热潮，不过是温州地区前两年投资热潮的滞后反映，温州的今天很可能是许多城市的明天。

　　第二，融资周期越来越短，资金收益率逐级下降。

　　曾有被告知，有个市场的两大特点是，有庞大的正规的假发票，有庞大的信用卡透支体系。各个银行争先恐后为市场中的存款大户发放信用卡，大户们每月可以轻松获得500万元以上的免息资金，而后进入地下渠道获得资金价差。至于民间资金去了哪里，没有知道，也没人关心，只要到时候有真金白银进帐即可。

　　温州民间借贷资金虽在下降，但仍可获得差价。据银监会温州监管分局4月底资料，对温州地区369个监测点的监测表明，今年3月份，民间借贷利率为14.401‰，比去年同期下降2.288个千分点，除去年10月外，已连续13个月下降，连创2年以来新低。根据5月7日发布的温州民间融资综合利率指数，民间借贷服务中心1个月期的利率为22.1%，只要可以获得一个月的免息资金，就可以得到22%的收益，真正是一本万利。只有没有曝光的庞氏骗局才能做到。

　　5月9日，上海市检察院今天与该市金融办、央行上海总部等六家金融监管部门，联合举行首届上海金融检察联席会议，发布2012年度上海金融检察白皮书。白皮书透露，2012年，上海检察机关共受理金融犯罪审查逮捕案件849件1188人，审查起诉案件2490件3381人。金融犯罪案件数量大幅上升，同比增长了78.5%，其中信用卡诈骗犯罪占79.1%；利用未公开信息交易和内幕交易案件共受理6件，高于前三年同类案件的总和。信用卡融资链条风险急剧上升。

　　第三，任何产品有点差，就会变成融资产品，一切为了利息资金。

　　前几年的钢贸融资链条，现在已经处于崩断期，法院诉讼层出不穷，卷包而逃走屡见不鲜。现在大家关注的是铜价如何，铜融资链条是否会崩盘，一旦国外伦铜价格大幅下降，国内链条就会断裂。保税区内一日游的虚假贸易同样是为了从银行借出低息资金，获得出口退税。

　　低息套得资金，进入高息渠道，风险完全在掌控之外，这样的金融模式，就是庞氏骗局的现代版。