央行保护不了百姓钱包

　　央行保护不了百姓钱包

　　周克成

　　在昨天下午的央行记者招待会上，有位记者向央行行长周小川提出了一个问题：“老百姓很担心自己的钱袋子会不会缩水，您能不能在2013年给我们投资理财做一点建议？”搜狐财经评论员李松随即作出点评（见这里），认为这正是央行行长能够解决的问题，解决的办法就是停止增发货币。

　　我赞同李松先生的观点，但也想借此多说两句。

　　我完全赞同，在通货膨胀下，央行是有办法防止百姓财富缩水的，而办法确实也如李松所言，就是停止增发货币。但恰恰就是这个任务，当我们将它放到中国央行身上的时候，就会发现困难重重。

　　央行的困难来自两个方面。一是央行的职责太多了，正如周小川行长在记者招待会上介绍的，“中国的货币政策是为四项目标共同服务的，第一是保持低通胀；第二是促进经济增长；第三是促进就业；第四是保持国际收支基本平衡。”

　　周小川在评价这些职责的时候，只是轻轻带过说“这四个目标确实有时候相互之间会存在不一致，是需要权衡的。”然而，只要我们认真追究的话，就发现这并不是“有时候”存在“不一致”，而是总是冲突的，无论央行如何权衡，当它要达到某一个目标的时候，都一定会牺牲其它目标。

　　其中冲突最大的是三项，周小川也讲，“央行最看重的目标还是保持低通胀”，但当央行要完成第二和第四个目标的时候，就一定会损害低通胀目标。这是因为，央行要促进经济增长，在官员观点、官方做法中，唯一的手段就是压低货币贷款利率，让国有企业可以以更低利率获得贷款，扩大投资，这样做的后果是信贷扩充，通货膨胀。

　　而当央行要“保持国际收支平衡”的时候，意思就是讲央行要通过干预人民币汇率来影响进出口水平。过去近十年来，中国广义货币从22万亿增加到今天的99万亿，就是因为央行为了保持中国出口优势而压低汇率，这样出口是保住了，但通货膨胀的洪水也到来了。

　　央行的四个重要职责互相冲突，在这样的情况下，它不可能真正防止通货膨胀，从而保护百姓财富免受通胀侵蚀。

　　央行防止通胀的第二个困难，在于它的独立性不够。我们知道，央行的重要性是怎么估量都不算过分的，列宁有言：“摧毁一个国家最有效的手段是摧毁它的货币体系。”我们也知道，要一个人、一个部门做好一件事情，前提是“责权分明、责任明确”，如果我们不能赋予它相应的权利，就不能要求它担负相应的责任。

　　但中国央行的独立性到底有多高却长期存疑。首先它仅仅是国务院的一个组成部门，这就是说货币政策的制定难免要受国务院的干预与影响；其次就算是在国务院组成部门中间，央行也只排名第25位（2012年），几乎所有重要财经部委，都有领导兼任央行货币政策委员会委员，发改委的职责甚至明确包括“参与制定货币政策”。这不能不说是对央行独立性的伤害。

　　多年来，关于人民币是否升值的争论已经成为国际性议题，不光中国人关心，老外也很关心，但直到今天，我们恐怕还是搞不清楚真正能决定中国汇率政策的人到底是谁。如果你说是央行行长的话，恐怕不会有多少人相信。

　　而这就是问题所在，我们一边希望厨师能做出一桌好菜，一边不让他掌勺，每个人还希望自己也能来插一手，希望能参与控制菜料、火候，这有可能烧出好菜吗？假如我们希望央行能够真正保护百姓钱包的话，增强其独立性是必然选择。但现在看来，这还只能是梦想。

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