李嘉诚撤资香港更多是经济考量

1月9日，全球华人首富李嘉诚突然宣布重组公司业务，其旗下两大上市企业长江实业（长实）与和记黄埔（和黄）合并重组，两个集团的资产将分拆为长江和记实业公司（长和）和长江实业地产公司（长地）。这一重组完成后，长和将负责管理现和黄公司的基建、能源、零售等业务，并沿用目前长实的股票代码“001.HK”继续在香港上市，而和黄则在交易完成后被注销。原长实与和黄现有的地产业务将被分拆并归入长地，日后在香港独立上市。

引人注目的是，李嘉诚将两家重组后将要建立的新公司的注册地选择在开曼群岛，这意味着李嘉诚的资产将从香港撤出，舆论对此高度关注。李氏家族的资产占到了目前香港市场的大约三成，特别是李嘉诚作为一个享有盛名的资本家跨出的这一步，很可能对目前在港岛上的其他资本大佬产生示范性影响。由于从去年以来，李嘉诚不断在内地房地产市场上抛售其房地产实业，将今日李嘉诚从香港撤资与其前期从内地撤资联系在一起，似乎表明李嘉诚对内地及香港投资前景的信心在减退。在香港刚刚平息由“占中”引起的风波以后，更容易将李嘉诚的这一行动理解为他对香港目前的局面不满意。

其实，李嘉诚本质上是一个商人，尽管他在此前多次表明过“爱国爱港”的政治态度，但商人的本性驱使着他在作出经营决策时必须考虑到自己的实际利益，作为旗下拥有多家上市公司的一个资本大佬，他还必须考虑到分布于全球各地的投资者的利益。而从其此次作出的将两家公司合并的决策来看，是有利于实现两家公司股东利益增长的。李嘉诚已经表示，本次交易将从两方面提升股东的价值，一是有助消除控股公司折让，从而为股东释放公司的实际价值，惠及长实及和黄公司股东；二是由于分拆后新建的长和及长地的业务界定清晰，有助投资者对集团相关业务作出更准确的投资分析，价值可望进一步提升。从市场实际表现看，投资者对此次合并重组是认可的，重组消息公布的当天，尽管港股已经闭市，但大洋彼岸的美国市场还是对此作出了积极反应，长实与和黄在道琼斯的ADR（美国存托凭证）价格较香港收市价均上升超过10%。1月12日，在这一消息公布的港股首个交易日，长实与和黄的股票也出现了较强的升势，升幅均超过10%。从这一点来看，李嘉诚的重组行动虽然还要得到75%股东的批准才能生效，但在这方面应该基本上已无悬念。

至于李嘉诚将重组后新建的两家公司长和及长地选择在开曼群岛注册，同样是一种经济上的考量。众所周知，李氏家族的产业在香港占有举足轻重的重要份量，以至香港被称为“李家的城”，这固然显示了李氏集团的实力，但对于香港市场来说，由于很多行业已由其垄断，对于市场的整体利益是有损害的，近年来香港房价过高，民生压力越来越大，与李嘉诚等大财阀垄断了市场不无关系。应该说，香港特区政府对此是抱有警惕的，2006年，香港立法机构曾对李嘉诚收购电讯盈科股权进行过调查，其出发点就是担忧香港电信业被其垄断。以倡导自由竞争著称的香港市场，为了让市场体现出公平竞争，近年来也加强了反垄断的立法，酝酿了20年的《竞争法》（即反垄断法）已经于2012年在香港立法会上通过，在其生效以后，自然会对李氏家族在香港市场上的地位造成压力。因此，李嘉诚目前选择离开香港到对全球开放限制较少的开曼群岛注册，基本上是出于其经济上的考量，希望不因香港《竞争法》而影响到他的生意。

因此，李嘉诚此次的行动，更多的只是一种经济上的考量，是为了让其产业的价值得到提升，应该说，如果站在他的立场上看，他迈出的这一步是有其战略眼光的，再次显示了他作为一个成功的投资家的睿智眼光。但是，李嘉诚的这一行动也让很多人产生了疑虑，认为其因为不看好香港前途而选择撤资香港。其实，李嘉诚作为一个商人，他对香港前景的判断标准，不可避免地会受到其本人利益的左右。实际上，李嘉诚的投资触角早已遍及全球，今天进入某地，明天撤出某地，其标准就是在这个地方能不能赚钱。在前两年他不断抛售内地房产时，舆论认为其对内地市场不再看好，其实内地房产经过长时间的上涨以后，已经到顶，李嘉诚将这部分资产抛售出去，是一种经营战略的调整，他的这种判断是否一定准确，也只能用内地房地产价格的走势来衡量，而不必给他放在一个是否“政治正确”的框架内来加以拷问。同时还应看到，李嘉诚选择在开曼群岛注册，并不意味着就要完全离开香港，事实上新建的长和及长地两公司，未来仍然将在香港上市。

当然，任何经济活动，都有政治的影子。李嘉诚在此时转移到开曼群岛，对于香港经济的未来，不是一个好消息。最近几年，由于金融危机的影响，全球市场出现了分化重组，香港作为国际金融中心的地位有所下降，特别是在内地改革开放不断深化之后，香港作为内地企业进入国际市场的桥梁作用有所减弱。而香港社会由于对未来政改出现的巨大分歧尚未消弥，一场持续数月的“占中”活动又使香港经济元气大伤。李嘉诚在这个关键时刻作出的这一行动，加剧了人们对香港前景的担忧。而这又反过来提醒香港特区政府和中央政府，必须坚持“一国两制”的大政方针，维护好香港自由经济的传统。如何平衡好建设自由市场与遏制寡头财阀之间的关系，这对香港特区政府已经形成了现实的考验。

（海外网，2015年1月13日，有删节）