不花钱的整合让医疗并购一步登天

不花钱的整合让医疗并购一步登天

从2007年到今年8年，医疗行业并购1488次。2007年至2012年10月，国内有103家医疗健康企业完成IPO，已经披露金额的101起IPO案例共实现融资170.87亿美元。国内从2012年10月起停止IPO，2012年来至今，国内仅有3家医疗健康企业完成IPO，同仁堂国药、复星医药、KFM金德三家赴港上市。那么，不花钱的整合如何让医疗并购一步登天呢？

第一，由于IPO停止，一些PE、LP、VC等风投手上的医疗机械、医药、医疗服务、医疗健康、生物技术、医疗机械技术等领域的股权，就难以套现。所以，现在并购这些投资者手上的互补技术、医疗机械高端技术、生物高端技术、大众医疗机械、、健身房等等，就成为低价买进。但是，笔者并不建议先进买进，可以通过股权置换，比如甲公司收购乙公司某VC的股份，不是花钱买，而是用甲公司股份置换乙公司VC股份。对于甲公司来讲，并没有花钱，对于乙公司VC来讲，通过置换后，把不出名并且没有名家担任CEO的公司股份转换成名家担任CEO的甲公司股份，即有利于迅速做大，又比较安全，因为乙公司容易倒闭，甲公司比较牢固。但是，甲公司再收购乙公司后，必须说明VC没有投票权，投票权在甲公司手里。甲公司通过这种方法，即可以并购一大批满意公司的LP、VC、PE等股权，但是没有花一分钱，而且没有丧失投票权。

第二，通过把被并购乙公司VC的股份进行抵押，获得贷款，利用贷款来扩大甲公司的总股本，这笔贷款产生的甲公司股权是有投票权的，并利用这些股份和原来的股份，给下一个并购的丙公司PE的股份支付，仍然是告知PE没有投票权，并把PE的股份进行抵押贷款，利用贷款来扩大甲公司总股本，并为下一次收购提供股份支付数量。如此，就可以不断地循环下去。

第三，现在的问题是，如何把被收购的股份抵押贷款后进行赎回，笔者认为，提供引进大型风投，把风投资金进行支付这些被收购的抵押贷款。不过，一定要与大型风投说清楚投资意向，还清这些抵押贷款后，甲公司就可以大举通过许多关联公司优先开展业务、排他性开展业务。如此，贿赂医疗营销就打不进甲公司的关联公司了，这才是新型医疗公司应对中国反腐、反贿赂等不正规的营销道路，回到正确的市场化道路上来了。

第四，甲公司名家CEO可以为关联公司进行战略指导，通过各种人性服务，把这些关联公司掌握在一起，可以给关联公司之间进行各种业务联系搭桥，促进关联公司业绩，如此，就可以让关联公司进一步持股甲公司，可以在所有关联公司的层面上进行各种合作，如投资合作、担保合作、销售合作、技术合作，可以共进退，这才是甲公司名家CEO要达到的最高境界，甲公司名家CEO并没有损害关联公司利益，相反，还带领关联公司一起更好前进，这才是甲公司一个名家CEO的基本任务。

第五，甲公司名家CEO为关联公司带来哪些战略指导呢？比如汇兑风险、过剩风险、政策风险等提示，比如提示关联公司的利润率、竞争力、品牌影响力、市场占有率等等。通过把甲公司快速发展成为巨型公司进行国内上市、全球多处上市，即获得融资，又提升品牌影响力。而关联公司持有的股份不仅获利而且可以借助资本市场套现。

第六，甲公司名家CEO就是通过一连串的资本市场、股权置换、融资链条、战略服务、资源整合等等，形成一个巨大的产业链条，这种产业链不再是过去企业产品的上下游产业链，还有销售产品的上下游产业链、融资产业链、投资产业链、战略产业链、关联产业链，这些复杂的产业链如何整合，才是甲公司名家CEO的关键整合战略。

综上所述，笔者认为，中国企业过去并购是花钱买股份，现在不需要花钱，也能迅速做大企业。过去企业并购后，还要进行文化整合，还要进行销售渠道投资。现在通过关联排他性销售，形成铜墙铁壁，任何贿赂也攻不进关联企业去销售产品了，这才是甲公司名家CEO的威力，何惧国内不能IPO？很明显，甲公司用更大更快更权威更安全的IPO，取代各地关联公司无法进行的IPO，这才是甲公司的战略战术。甲公司是个无底洞，什么关联公司都可以往里装，只要甲公司满意就行。时代在发展，传统并购已经过时，整合领舞时代来临，不花钱的整合能让医疗并购快速一步登天。

作者简介：吴东华，经济学家，商务部中国企业走出去研究中心顾问，预测欧美元趋势第一人，第一整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，创立“解购论”来淘汰“并购论”，提出第四驾马车的一系列整合方法来给中国各地政府和企业整合转型，成为中国政府和企业转型的第一导师，这是让李克强经济学产生具体成果的战略方法。协助各地政府整合把脉，把脉企业投资风险，风险并非如国内外专家所言在于文化，而在于未来预测、多层次经营与否以及能否随机应变的整合。

写于2013年9月18星期三   我的博客http://wudonghua020.blog.163.com