高连奎人民币不需要离岸中心

　　BWCHINESE中文网专栏作家高连奎：离岸金融中心对美国不利，同样离岸人民币中心对中国也不利，离岸中心不应成为中国的主动意愿。

　　近日前海跨境人民币贷款正式开闸，对于前海的改革，人们总喜欢与两个改革联系起来，那就是人民币利率改革和人民币国际化改革，其实后者意义更大，这种意义又主要体现在机制设计上。

　　首先与人民币利率改革联系起来比较牵强，一个小地方的利率市场化对整个中国的银行体系基本上是毫无影响的，而且这次主要是向外行贷款，这包含两层意思：

　　首先面对的是外行，外行本身就是利率市场化的，因此对国内无影响，其次是贷款，中国的贷款利率本身也是接近市场化的，所以对贷款的影响也很多，中国的人民币利率市场化主要针对的是存款，这才是关键。

　　前海改革重要的意义是增加了人民币回流的渠道，即银行这个渠道，其实这个渠道是最不重要的，其实外币更喜欢股市和债市这种流动性强的渠道，而银行渠道更具备政策和理论意义，实际意义不大。

　　美元的回流主要靠国债市场，中国将来也是，因为国债相对于银行和股票有着天然的优势，股市不稳定，只有少数喜欢高风险的投资者才喜欢股市，而银行利息低，而且交割手续麻烦，虽然现在都是电子交易，但最终还是靠真实货币进行交割，特别是不同国家之间，

　　目前中东的美元，亚洲的贸易美元都回流到了美国的国债市场。

　　现在还有个很热的词，那就是离岸中心，其实笔者不太同意这种看法，货币的最主要的交易中心肯定在发行国内部，外部交易中心没必要发展的很大，这对货币回流没好处，而货币又必须回流，不回流就会造成通货紧缩。

　　美国发行那么多美元，全世界都在用，但其实绝大部分都以金融债务，或金融投资的形式回流到了美国，不然美国早就通货紧缩了。

　　中国共持有超过2万亿的外汇，如果这些钱全部放中国的仓库里，那美国经济早就无钱可用了，因为美国的基础货币也差不多这么多。

　　欧洲美元离岸市场产生并非人为力量之结果，而是国际上的政治与经济因素促使自然生成。

　　如在冷战时期，前苏联和其他社会主义国家拥有大量的美元资金，而当时美国有着强烈的反苏、反共情绪，为避免可能发生的美国政府冻结资金，这些大量的美元就存入欧洲的一些银行，随着其规模的发展欧洲美元离岸市场最终发展起来了。

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