不可忽视通胀压力的副作用

　　继1月15日世行将全球国内生产总值增长预测值由3.0%下调至2.4%后，国际货币基金组织IMF本周三在最新发布的《世界经济展望》中将全球经济今明两年的预测增速分别下调至3.5%和4.1%，比去年10月份公布的预测值分别下调0.1个百分点，并警示全球经济复苏仍然面临显著风险。

　　在IMF看来，欧元区、日本等发达经济体仍是全球的短板。去年三季度世界经济开始隐现的见底回升势头，还有待进一步确认。“2013年，压抑全球经济活动的因素预计将消退，因此全球增长将加快。”中国资产管理研究院院长杨宏森博士认为，“与去年这个时候相比，全球经济面临的风险的严峻程度已经下降——美国基本上躲开了‘财政悬崖’，且欧洲当局采取的政策行动也暂时平复了区内的债务危机。但欧元区经济萎缩的趋势有增无减，导致全球经济改善的势头并未延续。去年第三季度全球经济增长回升，一定程度上是由临时性因素所致，比如美国等国家的库存积累增加。这种‘虚假’的经济见底回升，反倒是掩盖了旧有的和新出现的脆弱领域。日本的经济产出甚至进一步持续收缩，促使日本政府连续推出宽松政策，这从侧面表明日本经济的严峻形势，也说明现阶段市场上出现的乐观情绪与经济的实际表现并不相符。”本周二日本央行推出了超美联储的量化宽松计划，且作出“无限量”购买资产的承诺，将从2014年开始每月买入13万亿日元（约合1400亿美元）金融资产。

　　新华社对此而发表的一篇评论文章警告说，日本政府大幅印钞的决定是危险的：当日本的债务如滚雪球般达到令人震惊的规模，远远高于其他工业国家的债务水平，安倍晋三经济政策的火车的两个引擎——过度的货币宽松和公共支出，可能会粉碎公众对政府债务控制能力的信心。货币宽松导致的日元贬值将为日本出口带来不公平的价格优势，引发跨境的贸易摩擦。这样损人利己的行为很可能使其他国家不得不采取同样做法，把世界进一步推向货币战争。

　　汇丰控股有限公司周四公布，1月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）升至51.9，去年12月份终值为51.5。到目前为止，该指数已连续三个月高于50这一荣枯分水岭，将可能进一步增强市场对2013年中国经济前景的信心。

　　对于中国经济的未来发展，国内专家表现出一丝隐忧。清华大学经济学家、中国货币政策委员会前专家委员李稻葵认为2013年令人担忧的主要问题是物价。中国理财产品行业的迅速增长给经济带来了未知风险，中国的货币存量在世界上高居首位，规模过大的货币存量将导致中国面临高通胀、资产价格泡沫或破坏稳定的资金外流等不利局面。加之不断上涨的物价因素，可能促使中国央行年中开始收紧政策，利用公开市场操作来收紧流动性是最有可能的做法。

　　“如果说资本市场是宏观经济的晴雨表，那么在这个流动性充裕、全球货币政策趋同的经济环境下，大宗商品当之无愧成为了衡量通胀预期的晴雨表。”杨宏森表示，“美国‘财政悬崖’得到暂时性解决，欧债危机也逐渐消散，但各国应对这些问题的手段都是通过充沛的货币流动性。宽松政策并非‘万能灵药’，它有着不可忽视的‘副作用’——由此而来的通胀压力将被各国所警视，2013年世界各国的货币政策逐渐收紧或转向恐将成为可能趋势，因此大宗商品市场未来面临的压力依然沉重，证券市场短期的上升亦难持续。”