陈思进对美国货币政策几个最常见的误读

　　1，以为美联储是QE（量化宽松）的始作俑者。其实是日本央行，迄今为止已经11次；

　　2，以为QE能够刺激经济。事实上，日本非但未走出通缩，反而深陷其中。而这次美联储宣布QE4后，对市场几乎没有影响，大宗商品市场反而下跌。印证了“一鼓作气、再而衰、三而竭”的道理；

　　3，以为货币越宽松，企业就越肯用钱，就能降低失业率。事实上，目前美国企业的现金持有量破了历史纪录，而美国的就业问题已经成了结构性问题了。别看那官方的失业率似乎降低了，事实上是越来越多的人根本不去找工作，早已不在失业率的统计范围之内了，成了永久失业！

　　4，以为美国可以无限印钞（借债）。事实上，一旦到一个节点（已经快到了），其主权评级就会相应下调，那到一定的时候，再发行国债就难了，而靠借贷来消费的美国经济会更快的进入通缩状态。其实，低利率和QE恰恰会激发通缩，长久的低利率和通缩最终将会“形影不离”！

　　5，以为低利率和QE会降低储蓄，逼出百姓储蓄来消费。事实上，货币越宽松，百姓就越感到经济不稳定，就越担心工作的稳定，就越不愿消费，未雨绸缪，反而刺激储蓄增长。于是企业业绩随着销售减少而下滑，进入通缩循环。因此，这类救市正可谓“抱薪救火、薪不尽、火不灭”；

　　6，以为美联储每次QE都是在开动印钞机，稀释货币，制造通胀来刺激经济。事实上，美联储这四次QE，加上twist，M2并没有增加多少，准确的说是“债务货币化”。而之前中国显然误读了，也开动印钞机来应对，搞得房价飞涨，绑架了实体经济，真可谓“美国生病，中国吃药”，而且吃得不明不白；

　　7，以为美国可以无限印钞，想印多少就印多少。那美国人都不用干活儿了，整天印钱就可以了。天下哪儿有那样的好事！这些年来，美元的确一直在超发，但都转为了债务，所以，单美国国债就高达天文数字16.4万亿美元；美联储的负债表已经高达3万亿美元！这些债务是要还的，是不会无缘无故地蒸发的！迄今为止，虽说美国国债好似“庞氏骗局”，不过，好似一群瞎子中的独眼龙，依然是全球信用最好的国债。