严防通胀当为今年重要任务

　　目前，我国经济回暖已逐步成为市场共识，这也可以解释近期我国股市一直在温和上涨。随着2012年12月的统计数据陆续发布，经济复苏的趋势会进一步明确。趋势的逐步明确，将进而支持信心的逐步复苏，这是一个顺理成章的逻辑。

　　随着对经济复苏的确认，宏观经济短期内是否在触底企稳，将不再是一个重要的问题。笔者以为，有关部门或许应将注意力适度转向对通胀反弹的关注。

　　从商务部、农业部等的监测数据看，2012年12月猪肉、蔬菜等食品价格环比继续上涨，且涨幅有所扩大。其中原因，至少包括冬季猪肉需求上升，以及蔬菜受天气影响供应减少等。从目前的情况分析，仅食品价格因素的上涨，就将可能导致2012年12月CPI（消费价格指数）反弹至少0.3个百分点（11月CPI涨幅为2.0%）。

　　这似乎微不足道，且符合部分经济学家所宣称的“温和通胀有利经济”的观点。但是，如果计入即将到来的春节涨价因素影响，那么，到今年2月，CPI就很有可能攀升到3%附近乃至以上。一旦出现这种情况，通胀预期将重新变得强烈。按照不久前的经验，这种对钞票贬值的忧虑，将可能迅速传导到资产价格领域，直接助推房价再次飙涨，阻碍民生福祉改善，甚至带来严重的社会经济问题。

　　首先，国际经济环境存在通胀隐忧。发达国家反周期性政策的推进已持续数年，尽管试图印钞票来“重拾增长”，但仍难以改变潜在增速不断下滑的趋势。此时，经济体吸收货币能力下降，与货币供给量的无度放大结合，使得整个世界在寻找复苏之路的过程中，面临日益严峻的通胀风险。尤其是，在2013年下半年或2014年初，随着欧美经济复苏态势逐步明朗，通胀苗头可能日益明显。

　　特别需要警惕的是，当下欧美国家利率都在历史地位，利率很可能在美联储收紧货币政策之前就出现明显上升，这将可能给欧美股市、债市带来严重冲击同时，直接作用于粮油等大宗商品的价格。

　　其次，国内粮食价格已开始明显上涨。2012年，我国进口精米260万吨，进口量创历史新高，较2011年的57.5万吨大幅增长。而在过去50年中，中国仅有四年是大米净进口国。近日，麦价也在不断上涨，且不断向下游传导，山东地区普通面粉每袋（50斤装）零售价多已突破80元，部分地区甚至高达100元。而在去年11月中旬小麦价格开始上涨之前，大部分地区面粉价格每袋仅70元。

　　特别需要注意，我国食品价格往往与楼市温度之间存在正相关的关系。每每出现粮油、副食品价格上涨，居民往往将之视作通胀标志，主动或被动买房成为一致性的保值手段。这又进而拉动租房费用上升，成为下一轮物价上涨的推手之一。数据显示，2012年12月，全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨0.23%，为连续第7个月环比上涨，同比则结束八连跌，微涨0.03%，为2012年3月来的首次同比上涨。统计还显示，2012年12月十大城市住宅均价环比涨0.45%，同比上升1.06%，均高于百城的平均涨幅。上述物价与房价之间正反馈关系正在发生作用。

　　最后，央行宜适时明确自身的货币政策原则。从目前情况看，类似稳健或适度宽松的货币政策基调宣示，已无法帮助外界对我国央行货币政策形成清晰判断。按照国际通行做法，建议央行货币政策目标与物价、失业率挂钩。

　　从现状看，一方面，如果美国经济好转，则美联储今年可能停止量化宽松，过去因外汇资产扩张而推动央行资产负债表被动扩张的影响或将不复存在；另一方面，城镇化战略可能刺激地方政府的投资热情，地方投资重又有大干快上的冲动，需要适时加以约束。这可能恰是央行调整货币政策的时间窗口，以便能尽早有效遏制持续10年的资产负债表快速扩张势头。

　　总之，通胀问题或需作为今年的重要任务之一。管好食品价格，同时管好住房价格，根本上在于解决货币超发问题。再进一步，我们搞城镇化，会有几亿农民离开土地，进入城镇，一旦他们住不起房、吃不起粮，那怎么可能幸福呢？