周五重点推荐股曝光 6牛股不容错过

　　梅安森：公司增速仍然较快，股价明显低估

　　事件描述

　　我们对梅安森近期的经营情况进行了持续跟踪，认为公司目前股价明显低估。

　　事件评论

　　煤矿安全事故频发，促使煤矿安全投入仍在加大。仅4月份至目前，媒体重点报道的煤矿瓦斯事故4起，造成99人遇难。尽管煤炭行业处于景气低谷，但煤矿安全生产形式仍十分严峻，安监总局近期要求“煤矿安全异地交叉监察”、“实行井下紧急避险系统建设进展月报告制度”。安全监察力度的加大，势必促使煤矿增加安全建设投入。尤其是“紧急避险（避难硐室）”、“煤与瓦斯突出实时监测”等要求强制安装，但覆盖率仍然不高的系统，2013年将进入建设高峰期。

　　煤炭行业低迷期加速整合，市场份额向煤矿安监龙头厂商集中。自去年5月煤价大幅下跌以来，煤炭行业进入了前所未有的低迷期，大量中小煤矿停产。但于此同时，煤炭行业加速进行整合，矿山资源进一步向大型国有矿业集团集中。煤矿安监行业市场集中度也随之提升，以往依赖中小煤矿渠道关系生存的系统集成商正在逐步被市场淘汰，梅安森等行业领先厂商则正在借机逆势扩张，市场份额迅速扩大。公司通过加强销售网络建设、强化销售服务一体化业务模式，在行业整体低迷的情况下，仍然保持了较快的增长。

　　工业与公共安全成为公司发展新亮点，打开更为广阔的成长空间。煤矿安全监控与工业安全、公共安全领域的众多安全监控产品具有相同的技术路径，且技术标准甚至更高。梅安森在稳固煤炭行业竞争优势之后，正强势向工业安全与公共安全领域延伸。公司中标重庆市下水道气体预警监测系统，正是其在公共安全领域的典型案例，未来有望凭此标杆项目向全国市场扩张。此外，目前如化工安全等工业安全监测领域仍停留在分时段“人工抄表”监测的制度性人工管理阶段，并未建立起实时监测的信息系统。

　　而根据国家安监总局2012年9月发布的114号文件，到2015年底，将完成全国大中型企业的危险源监控联网工作。这意味着在此之前，具有31类危险源的大中型企业必须全部建立自动化的监控系统，然后才可能实现数据联网，由此带动的总投资规模将达数千亿元。

　　股价明显低估，重申“推荐”评级。预计公司2013~2015年EPS0.72、0.97、1.27元，对应PE18.58、13.71、10.49倍。重申其“推荐”评级。