410盈利预测调高买入的个股传闻

　　传：新兴铸管签署协议报销ZANIZA铁矿,旨在确保铁矿供给

　　公司公告,为将2011年与墨西哥AHMSA公司签订的谅解备忘录进一步具体化,控股子公司新兴汉方与AHMSA全资公司MINOSA合作开发ZANIZA铁矿并包销其产品,同时,按照合约持有一定比例的 MINOSA股票。此项合作将确保公司铁矿石供应,延伸公司上下游产业链,若合作成功,公司业绩将会有实质性提升

　　此次合作是对公司2011年与AHMSA公司签订的备忘录的进一步延伸。在2011年9月份,公司与AHMSA公司签订合作协议,其中包括:AHMSA公司通过全资子公司MINOSA持有ZANIZA铁矿全部权益,际华集团与汉方投资通过成立合资公司的方式来参与ZANIZA铁矿的开发,承担未来产品的包销义务。

　　公司通过控股公司新兴汉方(持股70%)参与MINOSA和ZANIZA有关的全部合作协议。新兴汉方将积极促成MINOSA的上市进程,并签订相应协议,若MINOSA上市成功,则新兴汉方通过信托公司逐步持有MINOSA一定比例的股票(根据MINOSA上市日价值不同,持有比例从8%-25%之间不等),实现对ZANIZA铁矿的间接控制。

　　新兴汉方与MINOSA签署的矿石包销协议有效期为20年,包销范围为ZANIZA矿石产品。自ZANIZA投产之日开始,新兴汉方有义务购买全部的矿石产品,包销上限为1000万吨/年。包销价格以上季度普氏指数为基础,考虑水分、品位等调价因素之后乘以折算系数0.9而定,具备较好的价格优惠。

　　我们认为,此项合作是公司旨在全面扩展公司铁矿石来源,构建长期稳定的铁矿石供应平台而做出的举措,若双方进入实质性合作阶段(年包销矿石达1000万吨且全部用于自用),以62%普氏指数近三年平均值149美元/吨为准、且公司享有70%的权益比例静态测算,每年可节省成本约5亿元,提升毛利0.7%左右。此举不仅增强公司铁矿石来源的稳定性,还将显著提升公司的盈利能力。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:该项合作协议尚需得到对方当局及双方董事会批准,同时,铁矿开发进程存在一定的不确定性,故而估值中尚未考虑此项积极因素。预估13-15年0.94、1.06和1.21元,对应PE为6.2X、5.6X和4.8X,维持“强烈推荐-A”投