周三 私募火线抢入6只强势股04.10

　　永泰能源：买卖力量失衡将带来良好买点，目前股价已低于发行价2元。

　　上次参与增发解禁机构获利后集中抛压造成短期卖盘堆积。

　　公司2012年1月20日收到证监会批复核准非公开发行，发行价格复权前15.5元(复权后7.75元)，3月6日完成发行。按锁定期12个月计算，13年3月6日为增发解禁日。此次解禁有37120万股(公司12年4月24日完成10转增10)。按照7.75元增发价计算，上次参与增发机构获利丰厚，按最高点3个跌停后的9.84元计算，仍盈利27%。因此，在目前市场普遍较弱情况下，获利机构会出现急于套现的冲动。公司停牌期间煤炭行业基本面变差，使得复牌后补跌。

　　公司自2月20日开始停牌进行资产重组至4月初复牌，同期其他煤炭股已经历了大幅调整，冀中能源从2月20日至4月3日下跌20.9%；山煤国际下跌18.4%；潞安环能跌22.5%。

　　市场对收购资产盈利能力信心不足据我们和市场部分机构沟通观点来看，对收购资产增厚情况并不十分有信心。目前看，还需要等待公司公告资产购买修正案，详细对收购资产盈利情况预测。但现在我们可以根据公司此前收购的矿盈利来推算，以康伟集团为例，2012年全年利润4.35亿，前三季度3.46亿，康伟集团是4月并表的，也即这仅仅是4-12月份的利润情况。康伟60万吨孟子裕矿4-9月份利润1.09亿，按产量40万吨计算，吨煤利润273元；90万吨年产能南山煤业4-9月份利润1.73亿，按60万吨产量计算，吨煤利润288元。四季度停产检修，影响利润，康伟集团单季利润仅8887万，吨煤利润为177.7元。再以银源安苑和新生矿盈利能力对比来看，12年前三季度安苑和新生净利润分别为1.29亿和1.99亿，核定产能均为60万吨，若均以核定产能算，则平均吨煤利润为273元/吨。考虑到此次收购的兴庆、新安发和华强均属银源集团矿，因此具有很强的参考意义。假设按照吨煤200-250利润计算，此次收购的208.08万吨产能，完全投产后增厚利润约4-5亿是正常的，那么收购的PE就在10附近。当然，这只是我们的测算，详细数据还需等公司收购修正案出来。需要提醒的是，公司在建的兴庆矿是盈利能力极好的矿，目前已在停产技改中，预计6月份验收投产。