04.03私募火线抢入6只强势股

　　厦门钨业：油气管景气尚可，税收优惠增厚今年业绩。

　　投资建议：

　　钨制品行业景气回升短期将推升公司估值水平。公司未来发展重点仍在钨品领域，钨作为中国优势的小金属品种，行业整合较为有效，公司作为行业龙头，当前仍是配置的较好选择。预计公司2013-2014年EPS分别为0.8元、0.99元，对应动态PE分别为48X、39X，维持“推荐”评级。

　　要点：

　　油气管行业景气尚可。目前油气管景气度尚可：从供给来看，根据“十二五”规划，到2015年建设油气管道长度15公里，截止到2012年中大约是 9.3万公里。2013-2015年新增空间在5.5万公里左右，平均每年1.8万公里，中性估计每公里需300吨钢管，则主干线年新增需求为540万吨，再考虑到城市管网建设，空间还应扩大7倍，年新增管道需求约在4000万吨左右。全国目前焊管年有效产能约为4000多万吨，高端产能在1000万吨左右，基本处于供需平衡状态。而且输水管也有使用螺旋管的趋势，公司螺旋埋弧产品50%以上用来输水。近期中俄双方在能源合作，特别是石油供应和天然气管道建设方面取得突破性进展，也有望极大带动油气管需求。

　　油气管竞争格局激烈。目前中石油主干线订单主要还是被其体系内企业宝鸡钢管、胜利钢管等拿走，约占总需求的70%，剩下的市场份额主要是被珠江管道、金洲管道、玉龙股份等占据。在城市管网的建设中，金洲管道和玉龙股份可以凭借区域优势获得较大的市场份额。

　　钨业务在三月份有望景气回升。钨产品价格近期略有增长，产品价格及近期提升主要是五矿报价坚挺，并无基本面支撑。根据往年情况，三月份钨行业有望景气回升，将是短期内股价主要催化剂。

　　四川订单较为乐观：

　　新疆：西三线新疆段招标已基本完成，公司订单数量较少。短期内也不会有很大订单，相对中石油更看好中石化，原因主要是：1、中石化体制内钢管企业只有沙市钢管，产量大约是40-50万吨；2、新粤浙线预计7月份启动。

　　四川：比新疆乐观，一是四川经济发达，人口需求量很大，川气东送。二是公司与四川石油管理局有较好的合作关系。预计今年订单数量将在4万吨左右。

　　无锡：生产状况供不应求，主要需求来自城市管网。

　　电池材料业务盈亏平衡。公司电池材料主要是两种产品：锂电池材料和储氢合金粉。两者相比较各有优劣。锂电池优势在于：1)工作电压高，锂电池的工作电压在3.6V，是镍镉和镍氢电池工作电压的三倍；2)能量比高，锂电池能量比目前已达140Wh/kg，是镍氢电池的1.5倍；3)循环寿命长等优点。氢镍电池优势在于技术成熟，更为可靠，特别是在HEV中使用较多，约85%的HEV选择使用氢镍电池。

　　风险提示：钨行业景气回升低于预期。