04.02盈利预测调高买入的个股传闻汇总

　　传：青岛啤酒 增长相对领先,全国性布局更趋完善

　　业绩低于预期。2012年公司共实现营业收入2,578,154.40万元,同比增长11.33%;实现归属于公司股东的净利润175,886.34万元,同比增长1.20%;每股收益1.302元。分红方案:每10股派4元(含税)。

　　行业整体惨淡,青啤增长相对领先。2012年受宏观经济增速放缓影响,啤酒行业销售状况惨淡,全年产销量增幅仅为3.06%,创近年低点。不过,作为国内啤酒行业龙头,公司仍保持了相对领先增长,全年共销售啤酒790万千升,同比增长10.48%,远高于行业平均水平,其国内市场份额进一步提升,增至约 16%,龙头地位进一步巩固。未来,预计啤酒行业整体仍将维持低速增长,但龙头企业优势将逐步突显,领先增长持续可期。

　　两端产品增长突出,第二品牌现最快增长。2012年公司两端产品销售增长突出,一方面,主品牌“青岛啤酒”的高端产品纯生、易拉罐系列等保持良好增长态势,实现销量155万千升,同比增长16.97%;另一方面,第二品牌亦取得较好发展,销量同比增长15.77%,现近年来的最快的增长。未来,公司产品结构调整仍将持续推进,将带动盈利能力逐步提升。

　　“双轮驱动”持续推进,全国性布局更趋完善。2012年,公司并购新银麦啤酒的市场协同效用已逐步显现,其山东基地市场份额实现显着提升,同时,公司继续推行双轮驱动政策,加大自建产能投入力度,在原有产能空白的江西九江和河南洛阳分别启动了年产啤酒20万千升的新建啤酒厂项目,广东揭阳公司一期的25万千升啤酒生产项目也已建成投产。新产能与并购产能的双向发展,使得公司全国性布局更趋完善,预计2014年千吨产能目标实现可期,将为公司持续稳定增长奠定良好基础。

　　投资建议:我们预计2013-2015年的EPS分别为1.52、1.82、2.23元,对应的动态市盈率分别为27.9、23.9、19.9倍,维持“增持”评级。

　　风险提示:大麦价格高企造成的成本压力,经济增速放缓致需求缩减。