04.02盈利预测调高买入的个股传闻汇总

　　传：宁波港年报点评 吞吐量逆势保持高增长,货源开拓显成效

　　估值与评级:公司在12年低迷的环境下仍取得了不错的成绩,再次验证了其业绩的稳定。考虑公司拥有得天独厚的港口自然条件以及在货源开拓上的积极作为,公司具备超越同行的稳健增长的能力和潜力,目前公司股息率为 3.5%,具有一定的安全边际,维持公司“增持”的投资评级,预计2013年-2015年EPS分别为0.23、0.25、0.27元,对应PE分别为 10.8、9.9、9.0倍。

　　风险提示:国际经济形势持续低迷,国内经济硬着陆,华东地区港口恶性竞争导致港口规费下滑（财富赢家）

　　传：扬农化工2012年年报点评 草甘膦对公司业绩增长贡献较大

　　事件:

　　公司发布2012年年报,报告期内实现营业收入22.19亿元,同比增长20.40%;归属于上市公司股东的净利润1.94亿元,同比增长26.26%,稀释每股收益1.13元。

　　点评:

　　草甘膦对公司2012年业绩增长贡献较大。草甘膦业务对公司业绩增长贡献较大,公司2012年除草剂销售量29919万吨,同比上升51%,2012年除草剂业务收入9.09亿元,利润1.28亿元,除草剂业务无论收入还是利润都恢复到过去三年的最高点,对公司业绩增长贡献较大。

　　菊酯业务有下滑,但仍是利润的主要来源。由于家用卫士行业的疲软,菊酯2012年营业收入及营业利润双双出现下滑,但仍是利润的主要来源。同时农用菊酯类杀虫剂将受益于发达国家替代中毒性农药的趋势,公司拥有中间体产能,同时对下游开发和系列配套有着丰富的经验积累,将受益于菊酯的新一轮增长。

　　继续看好草甘膦行业。在库存积累和去库存周期的作用下,全球草甘膦表观消费量在2012年将维持在60万吨左右的水平(57~63万吨),在2013年快速上升至70~73万吨,而全球产能维持在75~80万吨之间,未来2~3年行业投资将出现持续的趋势性机会。

　　盈利预测:鉴于草甘膦业务的持续好转,我们上调公司2013-2015年EPS分别为1.57元、1.73元、1.89元(此前2013-2014年EPS为1.33元、1.53元),维持“增持”评级。

　　风险因素:恶劣天气、事件性刺激、新业务消耗现金头寸。

　　传：青岛啤酒年报点评 毛利率下降导致利润增速低于收入增速

　　青岛啤酒2012年实现营业收入257.82亿元,同比增长 11.33%;实现利润总额4.84亿元,同比增长1.19%;实现归属于母公司净利润为17.59亿元,同比增长1.2%,每股收益1.30元,基本符合我们以及与市场的预期。公司公告2012年每十股派发现金股利4元(含税)。

　　公司啤酒产品销量增速持续好于行业,二线品牌增速高于主品牌。公司2012年共销售啤酒790万千升,增加75万千升,较去年同比增长10.48%,而啤酒行业2012年产销量仅增长了3.06%,公司的较高的品牌知名度以及促销的推动帮助公司实现啤酒销售的稳定增长,以及市场份额的快速提升,特别是山东市场的销售份额提升迅速。各类产品中青岛啤酒主品牌的销量为429万千升,增速达到了7.34%,崂山、银麦等二线品牌的销量增速达到近年来最快水平,同比增速达到15.77%。

　　原材料价格的高企以及主品牌占比的下降导致毛利率下降使得利润增速低于收入增速。成本的上升以及主品牌占比的下降导致公司2012年毛利率下降近1.9个点到40.36%,其中大麦价格保持高位下降幅度较小导致公司原材料成本仍处于高位;另一方面由于2012年公司主品牌增速慢于二线品牌增速,公司主品牌占比较去年同期下降1.64个点到54.30%。

　　盈利预测和投资建议。公司今年1-2月份销量同比增长在10%以内。从长期来看,啤酒行业在未来3年左右的时间将进入最后的整合阶段,在该阶段中公司作为行业龙头公司销售量和市场份额将逐步增大,销售量增速将持续高于行业增速,但销售费用率仍将位于高位,而2012年的毛利率处于历史低位,未来有望从低位回升。我们预计公司2013-2015年的EPS分别为1.53、1.92元和2.33元,相对于目前股价的估值为24、19和16倍,维持增持评级。

　　风险提示:公司产品的销售增速低于预期。