重磅利好 今日需留意6错杀股

　　传：科达机电清洁煤气化业务渐成熟 维持“买入”评级

　　广东科达机电（600499）股份有限公司（科达机电，600499）全年实现营业收入26.6亿元（含税收入超过30亿元），同比微增6.74%，是最近5年来增速首次低于10%，主要受业务占比76%的陶瓷机械下滑拖累，同时净利润下降23.27%，是由于2011年转让天江药业股权产生收益较大，而由于综合毛利率上升6.25个百分点，2012年扣非净利润增长22.01%。

　　科达机电过去长期依赖陶瓷机械行业发展，陶瓷机械收入占比超过80%，也因此享受了中国房地产开发的黄金十年，2002-2011年间收入和净利润均增长超过10倍。但是从2011年下半年开始陶瓷机械行业开始大幅收缩，初步估计2012年行业收缩达到30%，公司陶瓷机械业务持续下滑约20%。

　　我们预计这一趋势在2013年将得到扭转，一方面由于公司2011年吸收合并主要竞争对手恒力泰后获得良好整合效应，行业地位和市场份额提升大于两者之和，另一方面是经历2011-2012年行业大调整，目前行业获得企稳，我们预计公司2013年陶瓷机械业务将实现5%～10%增长。（财富赢家）

　　天津长荣印刷设备股份有限公司（长荣股份（300195），300195）发布2012年年报：营业收入5.75亿元，同比增长4.3%，归属于上市公司股东净利润1.41亿元，同比下滑6.7%，与业绩快报一致。同时公司预计2013年一季报业绩增长0%～10%。

　　长荣股份2012年全年新接订单7.15亿元，同比增长约15%，显著高于收入确认的增速。一方面，在社会投资趋弱的大环境下，公司新接订单保持稳健增长体现了公司在新产品、新领域、海外市场的开拓力度，以及产品世界领先的强大竞争力。但另一方面，下游客户资金越来越紧张也是不争的事实，导致订单交付出现较严重的滞后。我们估计公司结转至2013年的订单额在2亿元左右，与去年同期相比约增长30%～40%。

　　长荣股份去年投放市场的新产品检品机具有提高效率、节省人工双重功能，一经推出就获得了用户的高度认可。去年确认销售收入约3450万元，同比暴增550%（我们估计去年实际签订检品机订单40-50台）。由于检品机和模切机存在“一一对应”的关系，如果未来机器检品的模式得到客户的普遍认可，我们认为检品机有望成长为和模切机体量相当的一款“大产品”。相对于目前公司模切机业务150台左右、约1.5亿元的收入规模，检品机的长期上升空间仍然广阔。

　　我们认为今年长荣股份达成20%以上业绩增长、实现股权激励目标仍然是大概率事件。当前股价对应18.7倍和15.6倍2013年、2014年动态市盈率，建议逢低介入。

　　长江证券（000783）3月20日发布亨通光电（600487）的研究报告称，公司公布了其2012年年度报告，2012全年亨通光电实现营业收入78.04亿元，同比增长16.68%；实现营业利润3.29亿元，同比增长16.79%；实现归属上市公司股东的净利润3.45亿元，2012年公司全面摊薄每股收益为1.67元。

　　光通信业务驱动营收增长，毛利率稳步提升:公司的收入与利润状况基本符合市场预期，收入快速增长的主要原因是光通信类业务2012年全年实现了 20.6%的收入增长，这也侧面验证了2012年中国光纤需求量总体仍然呈现上升趋势。另一方面，除去铜铝杆业务的毛利下滑之外，公司的光通信、电力电缆以及通信电缆类业务毛利率均维持了上升趋势，推动公司2012年总体毛利率达到了19.68%，同比2011年上升了0.83%，为公司的利润做出了重要贡献。

　　期间费用增长明显，成本控制压力持续:期间费用的快速增长成为了压制公司利润的主要原因。分析师认为，期间费用的主要增长原因在于:1、公司销售规模的增长，尤其是海外业务的拓展使得销售费用增速加快；2、公司加大研发投入，2012年研发投入同比增长66.16%；3、银行短期借款与长期借款的增多。公司未来若需实现稳定的业绩增长，其必然要在成本控制上有更好的表现。

　　光纤需求依然旺盛，海外拓展成为亮点:2013年中国光纤需求仍将增长，主要原因是中国移动的光纤需求量将由于4G基站的建设而从2012年的 6400万芯公里增加至8000万芯公里。同时，公司通过推进巴西合资项目的建设进度和投产运营，力争2013年海外销售收入实现50%以上的增长，无疑成为公司2013年发展的一大亮点。而电力电缆和通信电缆方面，公司将通过新产品的导入不断弥补传统产品的销售下滑。

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