周五私募火线抢入6只强势股03.15

　　宏大爆破：业绩符合预期，2013年将迎来高增长。

　　业绩符合预期，明华韶关分公司停产拖累业绩增长。报告期内公司矿山爆破工程业务实现平稳增长，实现营业收入12.59亿元，同比增长15.6%，是收入增长的主要动力。在民爆产品销售方面，由于区域销售市场经济环境不景气以及广东明华韶关分公司停产，毛利率较高的民爆器材销售业务收入同比下降 32.8%，拖累业绩增长。

　　2013年公司将迎来业绩高增长。2013年公司业绩高增长主要来自四个方面：1)明华韶关分公司复产带来的业绩恢复；2)新增炸药产能带来的销售增量；3)矿山爆破服务的内生性及新增订单带来的业绩增长；4)收购永安民爆带来的业绩增厚。

　　大行业小公司高壁垒，长期逻辑支撑公司未来成长。露天矿山采剥服务空间巨大，存量市场容量达每年千亿元以上。随着业主企业对经济性、安全性等要求的提高，矿山爆破服务市场空间正逐渐打开。矿山爆破服务具有极高的资质壁垒与技术壁垒，公司凭借业内领先的技术、资质、品牌和先发优势，有望最大化分享蓝海市场。

　　维持公司“增持”评级。我们维持公司2013-2015年的EPS为0.82元、0.95元和1.10元，对应PE为22倍、19倍和16.5倍，维持“增持”评级。