03月04日私募投资要闻中期震荡，短期看涨

　　一、市场热点解读与机会提示

　　1、今年两会不同寻常。虽然18大已经确定了党中央人选，但 2013年两会将选出新一届国家领导人，并最终形成党和国家领导人为一体的领导机制。因此，今年两会的政治意义重大，我们估计在两会政府工作报告中，会提出新一轮改革方向，并最终在未来一年中形成执政纲领。两会释放的正能量会加大投资者持股的信心。

　　2、3月份经济层面维持向好，不会形成拐点。自2012年4 季度经济复苏以来，每月经济数据都出现回升势头，我们估计2月份经济数据受春节因素影响略有停滞，但3月份数据会延续反弹，经济反弹的基础是1季度巨大社会融资所带动。我们判断经济复苏是否遇到障碍要看4月份数据，到底是弱复苏还是超预期要看5月上旬披露的数据情况，而3月份不会形成拐点。

　　3、三月份仍有结构性行情。2月份的调整是结构性的，是场内热点正常转换的结果。从指数方面看，沪综指、深成指、沪深300指数出现调整，而创业板指数、中小板指数，以及医药、节能环保、军工等板块指数则走高。从热点风格上看，资金流出涨幅较大的蓝筹股，转而进入中小市值的成长股。从资金层面看，虽然基金总体仓位仍偏高，QFII、RQFII、养老资金、公积金入市的预期非常高，在新股暂停的情况下，新增资金入场与大小非减持之间的博弈结果仍倾向于多头。本周大盘将震荡走高。全社会的关注点都在两会，2月经济数据周末披露，即便数据方面不出色，也会被两会的正面信息掩盖；我们估计两市都将冲击前期高点，而创业板和中小板则会继续创出新高。

　　4、热点向民生倾斜。今年两会，有可能将“以人为本”的新型城镇化更加明细化，我们建议重点关注节能环保、轨道交通建设、智慧城市、医药、航天军工、农业、文化传媒等领域的投资机会。其中节能环保将是重中之中，我认为节能环保蜜月期比较长。过去30年我国快速发展欠下了不少环保债，从环境补偿及建设美丽中国的角度看，绝非几万亿能够做到最好，所以，节能与环保未来若干年政策红利都很大，这个领域的绝大多数公司都会受益。从细分行业最新利润增长情况看，依次是供水及污水处理、垃圾处理等固废处理、大气污染检测及脱硫脱硝，行业容量上看，大气污染检测容量比较小，其他细分领域的容量都不小，十二五投资规模数万亿元，从市场挖掘的点看，地下水污染治理、毒地治理、脱硝、汽车尾气治理等被挖掘的时间相对较短，污水处理、垃圾综合处理、垃圾发电、膜处理、脱硫等过去五年就持续被反复挖掘过。当然，随着上市公司盈利不断增长，参与者也愿意给出更高的估值溢价，节能环保的成长魅力正在延续。

　　5、军工股今年的机会比较显著。神十与天宫对接是下半年的大事，这对于航天领域构成的利好刺激的显著的，而北斗导航的国产化应用，也将给中国军民两用带来巨大改变，中日海监船在钓鱼岛海域相隔5米的高紧张对峙，都给军工行业带来紧张和刺激的预期，一旦产生局部冲突，军工股战争属性即可发挥出来。从目前个股的表现看，都已经有相当不错的涨幅。我们从产业化、国防战备的紧迫性、上市公司成长性角度、市场表现看，配股的优先次序由高到低依次是北斗细分领域、航母系列、大飞机系列。