02月28日午间独家个股传闻独家汇总(4)

　　传：立讯精密 新品新业务突破 迎来三年高增长的业绩拐点

　　公司最新披露了12年业绩快报，我们结合近期调研对公司13年业务进行展望。我们认为公司将从12年布局期进入13年收获期，伴随新品新业务的突破和放量，公司将迎来三年高增长的业绩拐点，我们坚定看好立讯的中长期投资逻辑和市值提升空间，维持“强烈推荐”评级，上调目标价至39元。

　　12年业绩略低于市场预期。2012年，公司实现营业收入31.5亿元，同比增长23.2%，归属于母公司股东净利润2.63亿元，同比增长 2.2%，对应EPS为0.72元，处于公司预测0-10%区间中下限，略低于我们前期0.75元预期，主要原因在于与日本住友合资子公司源光电装的存货受到日元贬值影响，以及新并表软板公司珠海双赢毛利率不佳所致。

　　从12年布局期进入13年收获期。正如我们一直强调，12年是公司新品新业务全面布局的一年，尽管面临PC行业低景气以及核心平板产品切换的压力，但公司仍实现了逆势增长，且完成了苹果新品、汽车、FPC、通讯、天线等的全方位布局，并且较多行动均在4季度开花结果，13年将进入全面收获期。

　　苹果新品突破，潜在空间大。苹果在竞争压力变大的形势下，新导入大陆优质供应商成为趋势。我们侧面了解到立讯凭借高良率、稳定品质和成本优势，业已在12年底切入技术壁垒非常高的Mac电源线供应体系，并有望占据主力位臵。而我们判断公司亦有较大概率在今年切入市场容量更大的数据线体系，带来可观业绩弹性。而除电源线和数据线两大线外，苹果体系的内外部线、转接线、软板等立讯业已布局的产品序列仍有数百亿市场，潜在空间大决策天机。

　　服务器、通信业务将迎来实质性增长。作为新布局的高毛利潜力业务，公司服务器业务从12年Q4上量，并有望从Dell/HP等原厂做起，逐步拓展到全球方案商，在13年带来实质业绩贡献。而通信业务凭借对优质通讯连接器厂宣德的控股与整合，13年在高速RJ网口有望有质的突破，与原有科尔通的线缆业务一起形成较好的协同效应，并在未来几年成为公司的新的增长极。

　　传：老凤祥 春节期间黄金珠宝销售火爆 维持“买入”评级

　　广发证券（000776）2 月27日发布老 凤 祥（600612）的研究报告称，春节期间全国金银珠宝销售同比增长38%，三四线城市表现优异。公司春节销售实现开门红，预计春节七天零售额同比增长 23%，全国730多家加盟商春节销售同比增长64%。元旦期间国内整个市场比较乱，价格竞激烈争，各种打折促销对品牌伤害很大。而春节商家促销力度不是很大，公司品牌优势开始凸显。黄金既有投资属性，又有消费属性，在缺乏投资渠道情况下，黄金珠宝销售受益。

　　区域角度看，公司在三、四线城市优势非常明显，坚持走农村包围城市的道路，模式很成功。目前成熟市场和周大福享受同等待遇，销售价格甚至高于周大福，但销售依然较好，主要是公司市场份额很高，品牌影响力强。公司在考虑做大蛋糕，提升老凤祥（600612）品牌，借助品牌张力，延伸老凤祥品牌，不断向高档品牌和高毛利率产品发展。其次，周大福以自营为主，销售产品结构及内部管理上有明显优势，而老凤祥品牌从黄金做起，优势在黄金制品，高毛利率和周大福比还有差距，公司正在努力缩小这方面差距，公司非黄铂金类的制品在逐步财富；赢家上升。

　　预计12年公司实现销售额255亿左右，同比增长20%，2013年销售额有望实现18%的增长。市场网络拓展方面，预计13年将新增3家左右自营门店，新增加盟店130-150家左。同时，公司将加大总经销商向分公司转变的力度。产品结构调整的更科学，宝玉石、镶嵌、象牙等占比进一步提升。

　　公司品牌和渠道优势显着，且具有较高的业绩弹性。预计2012-2014年EPS为:1.20、1.49、1.85元，考虑到职工股解决及B转H股预期，参考可比公司，给予13年20倍PE，合理价值:30元，维持买入评级。