周三6只牛股绝杀性传闻遭猛料(4)

　　传：邦讯技术 4G建设和Femto扩大试点

　　公司公布2012年业绩预告，2012年公司净利润6934万-9382万，折合EPS0.65-0.88元，净利润增长-15%-15%，略低于市场预期。我们认为，公司业绩不及预期主要原因是运营商2012年实际完成的资本开支不及年初预算，特别是中国联通（600050）2012年资本开支预算1000亿，实际只完成700亿。经测算，三大运营商2012年实际完成资本开支同比下降3%，而原先我们预计增长10%左右。另外，公司进一步加大了营销投入、研发投入以及资金等资源投入，预计期间费用率同比上升4.4个百分点。

　　13年受益中移动4G建设，各产品均中标运营商集采

　　2013年中国移动将完成20万TD-LTE基站的建设，我们预计TD-LTE整体投资规模500亿左右，则2013年中国移动无线资本开支增长30%左右。邦讯技术（300312）约65%-70%收入来自于中国移动，在网优上市公司中其占比是最高的，因此其受益程度也最大。据我们了解，公司直放站、天线等产品均入围中联通和中电信集采名单，WLAN产品也入围中移动集采名单，设备产品的中标奠定2013年公司业绩。

　　TD-Femto产品在多省市试点，未来行业前景广阔

　　2012年2月中国移动试点了两年多时间的TD-Femto在江苏苏州正式商用，经过近一年的发展签约用户数已超过2万。苏州移动的良好示范效应，也使得2013年中国移动TD-Femto试点范围扩大到10多个省市，包括北京、重庆、浙江等省市。公司TD-Femto产品已在中国移动北京、重庆等省市公司试点，获得客户的认可和好评。我们预计公司TD-Femto产品今年上半年可批量供货。公司在TD-Femto产品的技术积累进一步增强了其在LTE-Femto产品竞争实力。由于LTE频段较高且速率较快，我们判断LTE-Femto将逐渐成为运营商提供高性价比网络的选择，未来行业前景广阔。