3月05日私募内部绝杀传闻揭秘

　　国泰君安：航天信息增持评级

　　上调目标价至 60 元，维持增持评级。维持公司 2014-15 年 EPS 为1.30/1.80 元的预测。计算机行业针对 2015年平均 PE为 53倍，考虑到增值税发票管理系统升级版迅速推广且升级版系统有望在营改增小规模纳税人中加速推广，上调目标价至 60元（+33%），对应 2015年 PE为 33倍，维持增持评级。

　　增值税发票系统升级版迅速推广。3月 3日，国税总局官网发文介绍增值税发票管理系统升级版推广情况。截至 2月底，全国纳入升级版管理的纳税人已达 54 万余户，其中上海市国税局纳入升级版管理的纳税人达 31万余户。而截至 2月 26 日，累计初始化 121万套。

　　升级版系统有望在营改增小规模纳税人中加速推广。根据国税总局公告，2015年，国税总局将陆续启动并完成全国数百万存量户更换、近千万营改增纳税人推行升级版工作。这意味着存量用户以及营改增小规模纳税人都将开始推行升级版，推广进度有望加快。

　　大数据变现打开想象空间。1）我们预计增值税纳税人全部使用升级版系统后，公司企业用户有望达到 1715 万，覆盖了我国大部分中小企业。基于企业增值税纳税数据，公司可以开展数据征信等数据变现业务。2）公司电子发票业务有望覆盖超过 4 亿个人用户，个人消费数据可以助力银行开展个人网贷等业务。

　　风险因素：小规模纳税人推广增值税发票系统升级版进度低于预期。