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01.25私募火线抢入6只强势股(2)

发布时间:2013-1-25 8:53:03 来源:网络 【字体:

  千山药机:业绩改善确定,新产品增长启动

  事项:

  公司发布2012年业绩预告,比上年同期增长30%-50%,12年盈利0.67-0.77亿元,对应的EPS在0.47-0.55元之间。如果盈利趋于后半区间,将略超我们之前0.69亿元(EPS为0.49元)的业绩预期。

  订单加速增长,业绩改善确立。

  12年订单签订情况远好于11年,年初以来新签订单确认收入周期为6个月以上,大部分于下半年确认收入。预计12年公司收入同比增长超过35%,净利润同比增长接近40%。

  从分产品线收入来看,非PVC膜软袋生产线增速放缓,原因是11年石家庄四药10条大订单导致基数较高,但四季度 深圳红岭收入增速加快,预计全年将略有下滑。玻璃安瓿及塑瓶生产线由于新版GMP升级改造启动而快速增长,预计玻璃安瓿收入超过100%。智能灯检机产品前期存在质量不稳定问题,现已解决,目前已销售接近20台,产品单价约100万元。自动灯检机高效、稳定、精确的特性确保了其相对传统人工灯检机存在较大的优势。

  塑料安瓿包材预计13年获批,已有药厂开始进行认证准备。

  公司塑料安瓿自动生产线于2009年研制生产成功,产品性能达到国际先进水平而价格仅为500万元左右,相对进口生产线有明显价格优势。塑料安瓿注射剂在安全性和毛利率方面较玻璃安瓿有较大优势,目前公司已有4台塑料安瓿生产线订单于12年交付,当年将确认大部分收入。药企购买目的是准备进行塑料安瓿的生产认证,公司该业务增长或已开始启动。

  股权激励方案于12月完成,目标12-14年CARG30%。

  公司以定向发行新股的方式,向激励对象授予800万股限制性股票,授予数量占股本总额的5.97%,授予价格为首次公告前20个交易日公司股票均价 11.73元/股的50%,即5.87元/股。股权激励统一了管理层、核心技术人员与公司的利益,对公司业绩增长有正面影响。

  公司业绩拐点确立,维持“推荐”评级。

  预计12-14年EPS分别为0.51、0.67和0.89元。按照1月23日收盘价12.48元计算,对应的PE分别为25、19和14倍。后续需要关注公司新订单的签订和收入确认情况,我们维持“推荐”的投资评级。

  风险提示:

  应收账款回收风险、塑料安瓿包材审批时间延迟风险。