周五内参强推13只暴涨股 有戏(8)

　　天喻信息：全年业绩超预期，经营拐点初现

　　四季度单季度表现强劲，公司全年业绩超预期：按照预告的净利润区间计算，公司2012 年四季度单季度同比实现近122%-196%的爆发式增长。考虑到公司2012年前三季度净利润同比下滑47%，显而易见，公司2012年全年业绩明显超出市场预期。公司四季度表现强劲并超预期的主要原因在于：1、2012年下半年金融IC卡发卡量出现较快增长；2、经过持续投入后，公司的若干子公司开始实现业绩贡献，尤其是经营“无线城市”业务的子公司天喻通讯经营渐入佳境。

　　中国EMV迁移进程加速，公司将成为行业加速的主要受益者：除中国工商银行一直进行大规模的金融IC卡发卡外，中国建设银行也在2012年开始提速其金融IC 卡的发卡进度。我们预计，随着中国农业银行、招商银行等大型股份制银行的加入，2013年中国金融IC卡发卡量有望实现翻倍增长。公司作为行业产能规模最大的厂商，将成为中国EMV迁移加速的最大受益者。

　　移动支付商用进程明显加速，将成为公司后续业绩高增长的重要驱动力：随着移动支付产业发展的两个主要阻碍陆续得到解决，2013 年移动支付将进入加速发展阶段。具体而言：1、在技术选择上，基于13.56M 的无线频段以NFC技术进行解决方案开发，已经成为业界共识；2、商业模式上，电信运营商与银行也渐渐找到双方可接收的合作模式。公司作为目前移动支付产品线最为齐全、技术最为领先的国内厂商，将极大的从2013年移动支付产业的加速发展中受益。

　　子公司经营逐步进入正轨，公司整体盈利能力将明显恢复：正如我们所提及的，公司的三个子公司正处于前期投入阶段，因此，对公司当期业绩形成了拖累。而正如2012年四季度所呈现的，随着天喻通讯等子公司的经营状况的逐步好转，公司整体业绩表现有望在后续出现改善。

　　投资建议：我们预测公司 2012- 2014年全面摊薄EPS分别为0.25 元、0.46 元和0.65 元，维持对公司的“推荐”评级。