深圳红岭私募火线抢入6只强势股01.08

　　网宿科技：高送转彰显高成长信心，新业务探索值得期待

　　事件评论

　　高送转彰显公司高成长和市值增长信心。公司公告表示经营和盈利稳定，对未来发展良好预期，彰显了公司高成长的信心，同时通过高送转增加股票流动性，透露出对市值继续增长的期望。我们认为公司的信心主要基于以下原因：1、公司CDN 业务与流量正相关，而宽带中国计划和互联网层出不穷的新内容如移动互联网、OTT、高清视频以及正在逐步发展的企业互联网、产业互联网等驱动流量高速增长。工信部数据显示，2014 年1~10月份移动互联网接入流量同比增长60.3%，固定宽带接入时长同比增长29.8%，意味着在平均带宽大幅增加的情况下我国互联网流量增速大幅超过30%；2、专业CDN 厂商双寡头格局持续。对比来看，网宿CDN 业务增速更快并已成赶超之势，其经营效率和费用控制优势明显，将最大分享行业高增长。

　　电信联通CDN 合资公司困难重重，最大竞争担心消除。报道称双方因主导权归属和业务方向分歧等问题致使合作不断拖延，而我们之前就从专业CDN 厂商的优势及运营商之间合作难点等多维度分析认为电信和联通合建CDN 公司有诸多问题难以克服， 因此运营商计划合建CDN 对网宿影响有限，日前该事项的进展印证了我们之前的判断。我们认为运营商合建CDN 对网宿的冲击将逐步消除，市场的担心也将逐步修正。

　　产品日渐丰富挖掘用户价值，积极探索网络安全、云计算和大数据等新业务方向。公司除传统CDN 业务外，不断推出WSA、APPA 和MAA 等新产品和服务，后续大概率持续推出满足不同用户需求的各类新产品以深挖用户价值。同时，我们认为公司在经营良好的基础上，结合当前CDN 平台和客户资源的优势，不排除未来通过内生+外延等方式加快网络安全、云计算和大数据等新业务的布局。当前已经是DT 时代，网宿CDN 云平台上海量的流量数据如同潜藏的宝藏亟待挖掘，有望成为公司新的亮点。

　　盈利预测：预计14～16 年EPS 分别为1.40、2.40 和3.86 元，对应PE分别为38、22 和14 倍，维持"推荐"评级。