赚钱效应持续 27股大胆增仓飙涨
编者按:周一股指早盘微幅高开,盘中一度下探后重回5日均线上方,日K线呈现带下影小阳线走势。成交量方面呈现一定放大,短期股指重回强势震荡格局。操作上,可适当控制好仓位,依托短期均线持股为主。
中国平安(601318):多元化平台应能支持增长
中国平安 601318 银行和金融服务
2013年目标价更新为56.35元.
我们将2012/13/14年税后净利预测分别下调5%/2%/2%以反映12年4季度可能出现的减值损失。我们预计12年3季度末平安的可供 出售金融资产(AFS)仍存约92亿元的未实现损失。我们将2012/13/14年的内含价值预测下调4%/4%/4%,以反映平安银行(000001)的市值以及投资差异的估算值。此外,我们还将2012/13/14年的新业务价值预测下调0%/5%/8%。
寿险和财险保费增长依然强劲.
平安10月份寿险和财险毛保费同比均增长16%。年内迄今,平安寿险毛保费增长8%,财险毛保费增长20%。今年平安的毛保费增长是保险业中最为强劲的之一。
平安银行增长强劲.
2012年前9个月,平安银行给集团贡献了52亿元的利润。这几乎相当于平安集团全部税后净利的24.4%。平安银行应能为平安集团的交叉销售做出贡献,并能通过多个渠道销售更多的产品类型。不过,我们认为2013年温州地区的不良贷款率仍成问题。
估值:当前股价对应1.04倍的2013年预期股价/内含价值倍数.
我们根据DCF模型得出公司每股评估价值为61.36元人民币,并估算公司每股评估价值相对于A股目标价有8.9%的溢价,从而得到新目标价为56.35元人民币,该目标价对应2013年的隐含内含价值倍数和隐含新业务价值倍数分别为1.56倍和10.5倍。
万 科 A:11月销售增速好于预期,强劲势头有望持续到2013年
万科A(000002) 000002 房地产业
研究机构:瑞银证券 分析师:李宗彬 撰写日期:2012-12-05
11月实现销售面积144万平米、金额171亿元
万科11月销售金额环比增长25%、同比增长107%,好于市场预期,这是由于推盘量达到超预期的190亿元。公司自7月以来推盘量持续放大、实现销售额646亿元,使2012YTD销售额达到1272亿元,已占瑞银全年预测值的94%。
公司销售业绩快速增长的势头有望持续到2013年
我们预计12月新推盘量将接近200亿元,并预计公司未来2个月的平均签约销售额将保持同比快速增长的势头。我们预计万科4季度新开工面积将达 到530万平米,较前3季度平均290万平米的开工量高出83%,并因此预计公司2013年可售资源充足,当前强劲的销售增长势头有望持续到2013年。
11月斥资64亿元新增223万平米土地储备
公司11月新购项目权益容积率面积为223万平米、权益地价64亿元,超过10月再创新高,符合瑞银预期。公司2012年1-11月新增项目权 益面积达1029万平米、对应地价287亿元,楼面均价仅2,791元/平米。我们认为万科抓住政府增加供地量的机遇扩张土地储备,将使公司 2013-14年的增长基础更加坚实。
估值:维持“买入”评级和11.20元目标价
我们预计公司2012/13/14年EPS为1.12/1.40/1.63元。我们基于2012年预测EPS1.12元和2012年10倍市盈 率(参考公司历史平均动态市盈率及行业平均市盈率)得出公司12个月目标价11.20元,该目标价对应2013年8倍市盈率,较我们估算其12年每股 NAV有34%的折价。
中国石化(600028):维持中石化4Q业绩为0.24元预测
中国石化 600028 石油化工业
研究机构:东方证券 分析师:赵辰,王晶 撰写日期:2012-12-05
投资要点
我们在10月30日公司报告中曾经做出中石化有望创出史上单季度最好盈利,即0.24元以上的预测,大幅高于市场一致预期的0.18元。虽然在11月15日国家下调成品油价格,但我们依然维持前期观点,理由如下:
勘探:我们测算4季度油价基本与1季度相当,而产量稳定在0.8亿桶,总盈利也应与1季度相当,环比增长在40-50亿元。
炼油:我们测算4季度成品油价比原油价格多提高2%,相应炼油净利率也环比改善2%,达到了0.6%,环比增长在50亿元左右。
加油站、石化:我们预测4季度基本与3季度相当。
财务与估值
我们预测4季度盈利净提升30亿元,业绩为0.245元(剔除3季度减值冲回)。今明两年盈利预测下调分别为0.74和0.85元(原预测为0.76和0.86元),维持根据可比公司均值给出的估值倍数,相应下调目标价为9.30元,维持公司买入评级。
风险提示
油价大涨,导致明年成品油调价再次不及时,损害炼油毛利。
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