01.17私募内线剖析六彪股机密(3)

　　新北洋：聚焦金融行业，稳定增长可期

　　聚焦金融行业，推出票据类新品：公司提供创新金融机具产品和相关服务，助力金融服务行业向自动化、自助化转型，优化业务流程。银行机具的新产品包括：高速票据扫描仪、嵌入式支票扫描仪、支票自助受理机等多款新产品。

　　轨道交通领域，保持匀速增长：受益于京广线开通运营，公司供应高铁市场的条码标签打印机、闸机等产品供应逐步复苏，预期将保持稳定的增长。

　　技术先进服务领先，稳步开拓国际市场：公司具备从核心零部件设计生产到整机及系统集成的定制开发能力，并且拥有中国最大 的专用打印扫描产品研发和生产基地，与多家国际知名金融系统集成商、方案设计商建立了战略合作，借助ODM 合作伙伴强大是市场资源稳步开拓产品国际市场；预期在2013 年，将开拓新的合作伙伴，持续拉动国际市场的增长。

　　创新是增长的动力，技术是增长的保证：公司在外部经济环境持续波动的前提下实现了多年高速增长的原因之一就是公司紧抓客户需求并能够及时推出适用产品的强大创新能力。一直以来公司基本按照H1(成熟产品)类产品实现自然成长，H2(新产品)类产品中能够出现几个向H2 转化的模式稳步前行。而创新的根源是先进的技术，公司拥有我国唯一的TPH、最大的CIS 研发生产基地，为产品创新提供了强大保障。

　　投资建议。

　　我们认为金融信息化领域市场广阔，公司联合软件厂商通过软硬一体化的方式共同开拓金融市场，未来金融机具业务有望持续高速增长。另外随着合作的加深和合作伙伴的增加，我们认为公司能够为国际市场提供更多的产品和服务。

　　估值维持“买入”评级，预测12-13 年EPS 分别为0.711 和0.925 元，给予公司未来6-12 个月23.00 元目标价位，对应25X13PE。

　　风险。

　　行业估值风险，新产品市场推进低于预期风险。