01.11红岭私募博弈内线股

　　上海凯宝:年报业绩稍超市场预期,新产能下半年将释放

　　12年净利润稍超市场预期。公司预计12年实现归属于母公司净利润约23458万-25134万,同比增长约40%-50%,对应EPS约 0.89-0.96元。其中第4季度实现净利润约4826-6502万,同比增长约33%-79%,对应EPS约0.18-0.25元,业绩增长来源主要是核心产品快速增长所致.

　　痰热清下半年产能释放后增速可望明显加快。12年我们估计痰热清销售收入约11亿多,增长在40%以上,销量超过4600万支,手足口病、抗菌药物限制政策是驱动放量的主要因素。产能方面,新中药提取车间今年6月底前有望建成,下半年产量问题解决后增速将明显加快。近期在安徽、湖北等省中标价情况良好,约30元/支,未来仍有望在二级以上医院取得较多增量,预计13年增速将达到30%.

　　后续产品开发和新药引入需要加强。痰热清胶囊今年有望获得生产批文,口服液和疏风止痛胶囊处于3期临床中。对外收购方面,公司一直在积极推进,争取有所突破.

　　推荐评级。痰热清医院推广情况和收购新品进度今后值得重点关注,我们上调公司12-14年的EPS分别至0.92、1.20和1.48元(原为0.89、1.17和1.47元),同比分别增长45%、30%和23%,目前对应13年PE估值不高,维持推荐的投资评级。

　　正邦科技(002157)公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家农产品加工企业技术创新机构，有100多家分/子公司分布在全国各地，销售网络遍布全国 20多个省、市、自治区。 公司主营业务分为农牧业和种植业二大产业链。农牧业产业链即是猪、牛、羊、禽类、生鲜、屠宰及肉类制品深加工企业。养殖以及配套的种猪、种禽、商品猪、牛、鸡鸭饲养企业，以及各类饲料企业及饲料的添加剂、饲料的原料深加工、动物保健及生物制品、原料蓄储、销售及物流基地的项目。种植产业链即是大米产业、大米加工企业、水稻订单农业、蓄储物流企业、面粉的加工企业、以及小麦的订单农业及蓄储物流企业；以茶油为切入点的食用油加工企业、及以租用荒山种植油茶基地的油茶种植业。重点打造的“四大模式”是：公司+农户的养猪专业模式和订单种植业模式； 种植和养殖结合的生态农业模式； 加盟式的连锁销售模式；产融互动金融对实业支持的协同模式。预计后市有望继续向上反弹。

　　桑德环境：静脉产业园启动在即，未来成长可期

　　投资建议：

　　我们预计2012-2014年EPS为0.90、1.01和1.29元，目前股价对应的PE为25X、23X和18X。公司凭借现有在手订单以及静脉产业园的拉动，未来三年业绩确定性高；2012年下半年各地对于固废项目推进都在加速，桑德作为行业龙头，业绩和估值都有望进一步超预期，维持公司“推荐”评级。

　　要点：

　　事件：公司公告湖南静脉产业园湘潭固体废弃物综合处置中心项目获得湖南省发改委核准；公司将立即着手湖南静脉产业公司的增资事宜。

　　本次项目启动直接效应体现为未来2-3年订单增加：公司公告本次项目建设内容包括：建设规模为日处理生活垃圾2000吨、餐厨垃圾200吨、市政污泥 200吨；同时配套建设餐厨垃圾处理系统、污泥干化系统、给排水系统、废气处理系统等固体废弃物综合处置中心相关附属工程，工程总投资12.53亿元，相当于2011年16.08亿元收入规模的78%，大部分将在2.5年内确认上市公司收入，如果考虑到公司累计的BOT 项目已超过20亿，我们认为公司未来三年收入都有望维持30-40%增速。

　　静脉产业园项目值得期待：项目投资带来工程和设备增长--2010年公告静脉产业园总投资约50亿元，一期投资预计在20-30亿元，公司产业链完整，将充分分享建设期带来的工程和设备收入；静脉产业园为桑德搭建了一个平台，帮助公司获取更多当地政府支持和项目落园--桑德相比国资背景公司在项目获取上有一定先天劣势，通过静脉产业园模式，公司巩固了其作为区域核心环保基地的地位，获取地方政府的政策倾斜，有利于持续稳定的获取各类环保投资项目。湖南项目的成功也为公司在重庆、安徽、山东和东北设定了一个范例。

　　风险提示：静脉产业园项目实施进度低于预期，公司订单低于预期。

　　恒大高新(002591)公司是国内综合性工业设备防磨抗蚀新材料研发, 生产,销售及技术工程服务的龙头企业.技术工程服务涉足于电力,钢铁,水泥,石油,化工,造纸等领域,营销网络已由国内延伸到东南亚等海外市场.公司拥有金属热喷涂行业企业从业一级资质,防腐保温 工程专业承包二级资质,通过了ISO9001押2000质量管理体系认证及安全,环境管理体系认证.公司依靠技术创新起家, 自创立以来一直大力发展具有自主知识产权的核心技术,长期致力于新材料和技术工程服务设备及手段的研究与开发,取得多项国内领先的技术成果.公司拥有十余项专有技术, 已获得7项发明专利,11项实用新型专利,正在申请的发明专利有5项.