中国经济仍将延续“弱复苏”

　　2013年第一季度中国宏观经济数据即将公布。本报发布“上海证券报·首席经济学家2013年第一季度宏观经济形势调查报告”，通过10家银行和券商等境内外金融机构首席经济学家、宏观经济研究专家对2013年第一季度GDP、价格水平、宏观政策等指标变化的预测分析发现，大部分专家对当前中国宏观经济景气度的一致性判断依然维持 “正常”，但当前宏观经济的“弱复苏”及价格水平上涨压力特征相当明显。

　　参加本报问卷调查的首席经济学家包括：招商证券副总裁兼首席经济学家丁安华、海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷、澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚等。

　　经济复苏力度弱于预期

　　尽管2012年第四季度GDP同比增长呈现“见底缓慢回升”态势，但当前宏观经济的“弱复苏”特征尤为突出。受访首席经济学家及宏观经济研究专家认为，投资和净出口需求有望继续维持上升态势，但消费需求的显著下降预示了未来经济增长的总体性判断已经发生了一定的变化，短期内中国经济很难走出“弱复苏”困境。

　　从本次季度经济形势调查结果来看，除两家机构表示2013年第一季度GDP同比增长将保持不变外，其余8家机构预测2013年第一季度GDP增长将上升。其中，对第一季度GDP增长预测的平均值为8.02%，预测的最大值为8.3%，预测的最低值为7.9%。这一预测均值显示，第一季度GDP增长比2012年第四季度仍将有所上升。

　　从2012年一季度、二季度、三季度和四季度GDP增长变化来看，一季度、二季度和三季度和四季度GDP同比增长分别为8.1%、7.6%、7.4%和7.9%，一季度、二季度、三季度和四季度GDP环比增速分别为1.5%、2.0%、2.1%和2.0%。而预测中的2013年一季度GDP增长的平均值为8.02%，比2012年四季度GDP增速仍将继续小幅回升，表明当前经济增长速度有可能回升至8%水平之上。不过，值得注意的是，尽管当前宏观经济似已走出本轮经济周期的低谷，但经济复苏力度与强度仍然低于市场预期。

　　流动性由紧平衡转向宽平衡

　　当前中国经济呈现“弱复苏”态势，但当前推进“城镇化” 等举措促进经济增长，势必会刺激与此相关的国内需求，而消费需求尤其是投资需求的扩大有赖于国内流动性的有力支撑。因此，与国内流动性相关的经济指标，也是本报季度宏观经济形势调查的重点内容之一。

　　从本次季度经济形势调查结果来看，所有参与调查的机构对2013年第一季度社会融资规模的预测判断为“上升”。其中，第一季度社会融资规模增长的预测均值为4.7万亿，预测的最大值为5.5万亿，预测的最低值为3.2万亿。

　　另外，除两家机构认为2013年第一季度新增人民币贷款将下降外，其余8家机构都表示2013年第一季度新增人民币贷款规模将上升。其中，第一季度新增人民币贷款的预测均值为2.35万亿，预测的最大值为2.70万亿，预测的最低值为1.70万亿。所有参与调查的机构对2013年3月末M2同比增长的一致性判断为“上升”。其中，3月末M2同比增长的预测均值为14.3%，预测的最大值为15.3%，预测的最低值为12.6%。

　　结合2013年1-2月份金融数据，1-2月份社会融资规模分别为2.54万亿和1.07万亿；1-2月份新增人民币贷款分别为1.07万亿和0.62万亿；1-2月份M2同比增长分别为15.9%和15.2%，表明当前国内流动性现状进一步趋于改善，由“紧平衡”向“宽平衡”方向转变。

　　宏观经济政策将保持平衡稳定

　　本次季度经济形势调查中对2013年宏观经济及其政策的若干展望也是值得关注的内容之一。参与调查的机构普遍认为，可以实现政府年初预定的2013年全年GDP同比增长7.5%目标，预测均值约为8.1%。

　　参与调查的10家机构对“国五条”及其后续政策对2013年中国宏观经济影响的一致性判断为“比较大”。由于类似的宏观经济政策缺乏合理的预见性，使得参与调查的机构目前很难把握这些宏观政策的变化趋势及其对宏观经济形势的影响程度。但是，“国五条”及其后续政策究竟会对2013年中国宏观经济产生怎样的影响，仍然是当前机构最为关注的焦点问题之一。