PMI连续四个月在枯荣线上方 显示中国经济平稳开局

　　昨日，中国物流与采购联合会、国家统计局发布的数据显示，1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点。尽管该指数逊于预期，但仍连续四个月保持在枯荣分水岭上方，显示中国经济走势基本平稳。

　　未来经济增长将趋平稳

　　从分项指数来看，1月新订单指数回升0.4个百分点至51.6%，但新出口订单指数则较上月回落1.5个百分点，跌至枯荣分水岭下方。

　　“1月份PMI指数小幅下降，预示未来经济增长趋于平稳态势。”国研中心宏观经济研究员张立群说。

　　张立群分析称，购进价格指数和原材料库存指数上升反映企业预期继续向好，生产经营规模仍在扩大。但新订单指数上升，出口订单指数、积压订单指数下降，订单总水平趋于稳定，则预示未来补充库存活动和生产活动将趋稳。“从PMI指数及目前的市场需求形势看，预计2013年中国经济平稳开局。”

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌也指出，从过去十余年官方PMI指数在12月及1月的走势可发现，2013年PMI回调的幅度明显小于往年，且新订单指数不降反升。尽管1月官方PMI涨幅有所回落，但仍支持经济企稳回升这一基本判断。

　　与官方PMI走势不同，汇丰PMI创出两年来新高。当日，汇丰公布的数据显示，1月汇丰制造业PMI终值52.3%，高于52.2%的初值，以及51.9%的上月终值。

　　大幅降息必要性已降低

　　去年四季度GDP同比增速反弹至7.9%，为经济增速在连续七个季度回落后首次出现回升，加上PMI走势趋稳。分析人士普遍认为，今年中国经济将延续去年四季度回升势头，一季度GDP增速有望反弹至8%以上，全年经济走势将呈现“两头低、中间高”的特点。

　　交行首席经济学家连平表示，今年中国经济平稳开局，并且经济企稳回升的一些积极因素也在形成：一是PMI等经济先行指标反弹至临界值上方；二是工业生产触底回升；三是经济增长的三驾马车动力有所恢复；四是就业和居民收入增长情况良好。

　　“受这些因素推动，今年一季度总需求将继续小幅回升，带动经济增速继续回升，GDP增速或可达8.3%左右。”连平说。

　　此外，值得注意的是，最近两月购进价格指数明显回升，升幅均达到3个百分点以上。昨日数据显示，1月份购进价格指数达到57.2%，重回高位，表明上游产品价格又呈加快上涨趋势，压力增大。

　　尽管这几个月CPI维持在2%上下的低位，但购进价格指数的大幅回升反映出未来通胀仍有上行趋势，通胀压力不容忽视。

　　谈及未来货币政策走向，分析人士称，随着经济增速小幅回升，进一步大幅降息的必要性已大为降低。鉴于贷款平均利率依然不低、企业融资成本依然偏高，市场有降低融资成本的需求，但也要考虑到物价重新上行，降息不利于通胀预期管理，还要顾及房价大幅反弹。因而今年货币政策回归中性、基准利率保持基本稳定的可能性较大。