泰囧投入产出比116 券商解读个中缘由

　　光线传媒依靠一部投资不到3600万元的《泰囧》有望吸金逾5亿元。截至1月4日下午，《泰囧》总票房累计突破11亿，国泰君安等纷纷上调票房预测至12亿元，甚至有院线人士估计《泰囧》或冲击《阿凡达》创下的13.9亿中国影史最高票房纪录。

　　南方日报报道，《泰囧》上映以来，光线传媒因持有90%的投资份额在A股市场风光无限，股价一度飙升74.5%。不过，昨日，光线传媒股价冲高回落，收盘报32.71元/股，重挫7.205%，换手率高达29%。值得注意的是，4机构位列卖出前五名，合计抛售近1亿元。

　　过去几周，券商对《泰囧》的票房预计频频上调，6亿元、8亿元、10亿元大关纷纷被轻松突破。华宝证券甚至乐观预计，《泰囧》总体票房突破13亿元的概率较大。据华宝证券粗略估计，除了票房分账，加上该片的网络版权，《泰囧》将给光线传媒2012年度业绩大约可带来5.16亿元的营业收入，占公司去年总体收入比重的73.93%。国泰君安指出，按《泰囧》票房12亿元测算，将为光线传媒带来净利润2.91亿元，增厚每股净利润1.21元。以2013年25倍PE测算，光线传媒目标价为37.5元/股。

　　《泰囧》可谓“小制作，大回报”的经典范例。投资不到3600万元，成本约7000万元，票房收入却逾11亿元，投入产出比近16倍，并超越《泰坦尼克号(3D版)》和《变形金刚3》，成为迄今仅次于《阿凡达》的内地电影史上票房亚军，为投资方带来净利润近3亿元。

　　相比之下，《一九四二》据称耗资2.1亿元，票房为3.66亿，片方能拿到1.44亿的利润，不考虑版权等其它收入，它的投入产出比仅为1.74。票房黑马《画皮2》投资1.2亿，票房为7.26亿，估计片方的利润为2.86亿，投入产出比也只有6倍。

　　航天证券认为，《泰囧》之所以如此火爆，首先得益于影片内容制作精良，宣传到位，配上一线搞笑明星阵容，具有强大的消费引导作用；其次，档期选择应景，《泰囧》是去年12月唯一的喜剧题材电影，正好填补了去年11月以来大片不断却普遍过于压抑和思辨缺乏娱乐的空白；最后，《泰囧》在格瓦拉得分达8.7分，观众的口口相传对票房的飙升功不可没。