高价收购亏损资产雪上加霜 华电能源巨亏3.9亿元

对于亏损原因，华电能源表示，受宏观经济及燃煤价格高位运行影响，煤电、煤热价格联动不到位，公司机组利用小时持续偏低

继2011年业绩大降八成之后，华电能源业绩继续恶化，昨日晚间爆出2012年度巨额亏损3.9亿元。

华电能源昨日晚间发布业绩预亏公告称，公司预计2012年年度业绩将亏损，归属于母公司所有者的净利润约为-3.9亿元。对于亏损原因，华电能源表示，受宏观经济影响，以及燃煤价格高位运行，煤电、煤热价格联动不到位，公司机组利用小时持续偏低。

高价收购大股东亏损资产

拖累2011年业绩转负

除却上述原因导致华电国际如此巨额亏损，恐怕还有一个因素。2012年12月12日，华电能源披露了一则关联交易公告，称拟用自有资金参与购买控股股东中国华电集团所持有的哈尔滨发电公司56.63%股权。这56.63%的股权在上海产权交易所的挂牌价格为4874.61万元。

2012年12月31日公司与中国华电集团公司就购买哈发公司股权事宜签定了《产权交易合同》，双方约定：合同的产权交易基准日为2012年6月30日，双方共同配合，于合同生效后30个工作日内完成产权持有主体的权利交接，并在获得上海联合产权交易所出具的产权交易凭证后90个工作日内，配合标的企业办理产权交易标的的权证变更登记手续。在交易基准日至产权持有主体完成权利交接期间，与产权交易标的相关的盈利或亏损由公司享有和承担。

然而，华电能源高价收购的是一家经营状况并不理想的公司。财报显示，该公司2011年的净利润为-3475万元；今年1～9月，该公司再次出现3247万元的亏损。正是因为业绩不佳，截至今年9月30日，资产总额为18952万元的哈尔滨发电公司，负债总额已经高达18453万元，净资产只有499万元。而其56.63%股权4874.61万元的挂牌价较净资产溢价16倍。

亏损的哈发公司已经把华电能源2011年业绩由微利拖累为亏损。由于2012年新增合并单位哈发公司系同一控制下企业合并，根据企业会计准则的有关规定，需调整比较报表中上年同期数据，即上年利润中需并入哈发公司的损益情况。华电能源昨日晚间公告同时调整了公司2011年度业绩。由于哈发公司2011年度净利润为-3,475万元，因此华电能源2012年度比较报表中2011年归属母公司所有者的净利润将由824万元调整为-1,144万元，基本每股收益将由0.004元调整为-0.006元。

大股东注资承诺多年未完成

高价竞拍亏损资产初衷难解

在自身亏损严重的情况下，以如此高溢价竞拍大股东亏损资产，华电能源引起了不小的争议。

华电能源在公告中表示，此次收购有利于公司实现哈尔滨地区发电供热资源整合的战略布局，理顺和明晰产权管理关系，规避同业竞争，推动哈尔滨发电公司异地扩建项目的核准。另外，哈尔滨发电公司拥有的土地位置较好，将获得该土地未来可能带来的收益。

然而公司也对媒体承认，收购该公司短期内对公司业绩推动不大，未来计划继续进行投资建设。

可见，未来等待华电能源的，除了哈尔滨发电公司的负债，还有大笔的建设投资。这些对于2013年华电能源的业绩，只能是个包袱。

而华电能源高价竞拍大股东亏损资产，还有一矛盾令市场难以理解。

早在华电能源2006年9月实施股改之时，华电集团就承诺将其定位为东北地区的电力发展主体和资本运作平台，并以适当方式将辽宁铁岭发电51%的股权注入上市公司。不过截至目前，铁岭发电的注入工作仍未完成，原因是“经营仍然十分困难，盈利能力与当初做出股改承诺时相比相差较大”。也就是说， q由于业绩原因，华电集团的注资承诺在多年后仍未完成。但如今上市公司却主动参与竞拍，希望将大股东旗下的亏损资产收入囊中。