证金公司2000亿申购五家公募主动股票型基金

　截至7月8日，A股市场停牌上市公司的数量占比超过50%。“监管层要求基金公司摸底旗下股票型基金的赎回情况，了解哪些基金产品可能会有赎回压力，提前做好流动性管理工作。”一位基金公司中层透露。

　　7月8日下午，证金公司申购2000亿元主动股票型基金的消息在圈内流传。其中，南方、华夏和嘉实各400亿，其余两家是博时、中邮。

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　　21世纪经济报道记者了解到，证金公司8日确实申购了华夏、南方和嘉实基金旗下的主动型基金，但截至发稿，具体资金量没有得到证实。

　　“证券金融申购2000亿元主动型基金，目的是缓解成长风格基金赎回带来的流动性压力。”一家大型基金公司的基金经理说，7月以来，重仓创业板的成长基金赎回有所增加，基金经理为应对赎回而不得不抛出股票。

　　记者采访近十家基金公司了解到，基金行业整体赎回量不大。但基于股票市场近期大幅波动，监管机构于7月8日摸底基金公司申赎情况，并提前做好流动性管理工作。

　　赎回承压

　　基金业协会数据显示，截至5月底，股票型基金合计份额为1.17万亿份，合计资产规模为2.03万亿元。7月以来，股票型基金因赎回可能导致的卖盘备受市场关注。

　　记者调查了近10家资产规模排在行业前二十名基金公司的申购赎回情况，发现7月以来股票型基金整体赎回压力不大，只有少数成长风格的基金赎回放量。

　　“我们有少数几家机构赎回，但量不大，只有几个亿。”深圳一位老十家基金公司基金经理介绍，相对于超过1000亿的权益资产规模而言，机构赎回量可以忽略不计。

　　上海一家中型基金公司基金经理告诉记者，7月6日以来，其所在公司遇到财务公司、投资公司等小型机构投资者的赎回，每天的赎回量占公司管理资产规模的比例为1%-1.5%。

　　“申购基金最大的机构群体就是保险，但现在非常时期，保险不准净卖出，必须保持净买入。”一位保险资管投资负责人透露，他们对持有的基金品种进行转换，将部分成长风格基金转换为投资蓝筹股的基金。
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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-07

　　一家管理着超过500亿权益资产规模的基金公司总监透露，7月6日和7日，业内有些成长风格的基金遭遇小机构的赎回，理由是基金净值跌到了机构的成本线，他们选择止损。

　　来自多家基金公司的消息显示，7月6日至8日，个人投资者赎回成长风格的基金有所增加，其中，今年基金净值增长率曾经达到100%的基金，赎回量有所放大。

　　“我们重仓创业板的基金，6月29日至7月3日，每天赎回一两亿。7月6日和7日，赎回量减少到几千万。但7月8日，赎回量放大至几个亿。”一位基金公司内部人士透露，该基金规模超过50亿，几个亿的赎回量占比不大。

　　记者了解到，7月8日，基金业内重仓创业板股票的基金赎回普遍有所增加。其中，有少数规模只有几个亿的小基金，单日赎回量超过1000万元，遇到一定的赎回压力。

　　一位管理着20亿资产规模的基金经理介绍，7月以来，每天赎回量只有两三千万元，赎回压力不大。截至到7月8日，还没有出现赎回大幅增加的情况。

　　启动应急方案

　　截至7月8日，A股市场停牌上市公司的数量占比超过50%。对于股票型基金经理而言，流动性管理成为当前阶段必须关注的一个因素。

　　“监管层要求基金公司摸底旗下股票型基金的赎回情况，了解哪些基金产品可能会有赎回压力，提前做好流动性管理工作。”一位基金公司中层透露。

　　记者采访多家基金公司内部人士了解到，7月8日上午，华南区域的基金公司召开了内部研讨会，投资部、风险管理部、监察稽核部、基金会计部等部门人员均参加了相关会议。

　　“7月7日，二级市场出现一定的流动性危机，近1000只股票停牌，1700只个股跌停。假设基金出现赎回，基金经理必须卖股票。”一位基金经理表示，近期市场出现大幅波动，基金赎回量有所增加。

　　记者了解到，近期赎回量开始增加的主要是几类基金产品：一类是重仓创业板风格的基金，今年净值增长率最高曾超过100%；第二类是基金净值回到1元；第三类是分级基金。

　　“重仓创业板的基金今年净值跑得特别快，吸引了新基民蜂拥申购。但这类基金，最近一个月回撤比较大，有些新基民产生恐慌心理而赎回基金。”一位基金公司市场部人士表示。

　　除了偏成长风格的基金外，分级基金、基金净值回到1元附近的基金，也是近期赎回放量的品种。

　　“场内分级B 跌停卖不出去，投资者买入分级A再合并；基金净值回到1元附近，投资者都有保本的心理，也会有一些赎回。”一位曾在公募担任基金经理的人士介绍，他测算这两类基金的赎回量为超过1000亿元。

　　不过值得注意的是，机构人士预计，证金公司的2000亿规模已足以应对基金行业股票型基金面临的赎回压力。

A股告急！连续三周的快速下跌，让众多投资人傻了眼，虽然管理层多次紧急救市，但是效果一直不佳，昨日央行甚至表示将协助证金公司获得充足流动性，维护A股市场稳定。不过有分析认为政策底已经非常明确了，目前的大跌更多是一种情绪的宣泄，随着真金白银的入市，市场底部应该很快探明。而据交易所公布的规模信息显示，已经有神秘资金扫货蓝筹ETF，既然市场上的国家队都开始积极行动了，那么暴跌之后，小散应该如何跟着大资金抄底，哪些蓝筹基金值得买？

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　　沪深300指数

　　沪深300一定是被抄底的主要对象，此次大券商 1200亿元申购蓝筹ETF。考虑到近期大跌沪深300指数期货的对决是最受关注也是最惨烈的，沪深300指数自然是重中之重的争夺标的。根据集思录数据，目前跟踪沪深300的分级基金有6只，分别是瑞和远见 、浙商进取 、HS300B、银华300B、沪深300B和国金300 B，由于过去几周市场不断重挫，上证综指每日5%的调整也成了家常便饭，而分级B虽有杠杆，但是受制于10%的涨跌停板的限制，往往无法跟随母基金的跌幅，造成高溢价的后遗症。
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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-07

　　根据信息时报记者观察，A份额和B份额合并母基金之后，这些基金整体多数都有1%到4%不等的溢价，在这个抄底已经倍感艰辛的环境下，还要额外付出这个大的代价，等于增加了交易风险。目前只有国金300的溢价最低为0.51%，不过该基金B份额二级市场的成交额十分有限，仅有区区几百万，容易发生流动性危机。从这个角度考虑参与须慎重。

　　既然分级B的风险较高，那么什么更好呢？ETF或成为不错的选择，目前沪深300ETF也有6只，分别是华泰柏瑞沪深300ET、嘉实沪深300 ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方开源沪深300ETF和鹏华沪深300ETF，其中规模最大的是华泰柏瑞的沪深300ETF，目前整体的溢价率为0.41%，此外由于规模够大，也不用担心出现想卖而卖不掉的惨剧出现，因此是比较好的抄底工具。

　　数据

　　过去两周来，华泰柏瑞沪深300ETF净申购55.22亿份，金额超过200亿元，显示抄底资金已经在积极动手。本周买入的动作和数量则更快，数据显示，7月6日、7日两天累计获得净申购42.57亿份，约168亿元。

　　跟踪沪深300的分级基金：瑞和远见、浙商进取、HS300B、银华300B、沪深300B和国金300B。

　　6只沪深300ETF:华泰柏瑞沪深300ET、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方开源沪深300ETF和鹏华沪深300ETF。

　　上证180ETF

　　资料显示，上证180指数覆盖上证主板180只市值最大、流动性最好的蓝筹股，其成分股市值占上证综指市值的七成以上。该指数具有分红率高、盈利增长稳的特点，年分红率超过3%，年盈利增长超过10%。从提振市场人气的效果来看，“护盘资金”到位后，上证180ETF或将成为最大受益标的。集思录数据，目前没有上涨180的分级基金，而上证180ETF也仅有两只分别是华安上证180 ETF和景顺上证等权重180ETF，这两只产品因为权重的不同，有少量差异，整体来看，华安上证 180ETF更受大资金的青睐。自6月26日以来，华安上证180ETF就成为“救国军”的输血主力。上海证券交易所数据显示，本周五(7月3日)华安上证180ETF获得9.67亿元的净申购。从6月26到7月3日，华安上证180ETF从10.36亿份增至42.7亿份，周增幅达312%，在四大蓝筹ETF中最高，净申购额达118.07亿元。在2013年6月下旬股市的大跌中，沪指最低跌至1849点，当周华安上证180ETF基金份额实现108.93亿份的净申购，成为两市运作的ETF中一周内份额净申购最多的基金。在主力护盘下，随后沪指逐步企稳回升。

　　整体来看，华安上证180ETF和景顺上证等权重180ETF对于投资者来说流动性都足够，前者有0.24%轻微的折价，而后者则是0.76%的溢价，从这个角度来看，前者似乎更划算一些，投资人可以重点考虑，不过折溢价并不是固定的，每天都会有变化，因此还需要投资人时时关注。

　　数据

　　从6月26到7月3日，华安上证180ETF从10.36亿份增至42.7亿份，周增幅达312%，在四大蓝筹ETF中最高，净申购额达118.07亿元。

　　两只上证180ETF:华安上证180ETF和景顺上证等权重180ETF。

　　上证50

　　本周50指数则更为坚挺，总体来看强于其他指数，这主要和50指数有关。公开资料显示，上证50指数挑选市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。目前影响力排名前十位的个股分别为：中国联通 、长江电力 、招商银行 、宝钢股份 、中国石化 、民生银行、浦发银行 、上海机场 、四川长虹 、上海汽车 ，这10家公司对指数的影响力达到了50.55%。投资50指数的基金有四只，两只ETF目前均有折价，其中华夏上证50 ETF的折价率更大达到4.5%。两只分级基金则整体出现溢价，溢价率在4%左右。不过由于该产品的流动性比沪深300要好，出现极端情况的概率要更小，因此如果博反弹，可以考虑杠杆段。

　　数据

　　根据同花顺统计，自6月15日至7月3日，上证综指暴跌近3成，创业板更是重挫40%，50指数的跌幅是22%，大大好于前两者。

　　投资50指数的基金有4只：华夏上证50ETF、银华上证等权重50ETF、国金50B、易方达上证50B。

　　地产金融ETF

　　同花顺数据显示，7月6日和7日两个交易日，银行板块涨幅达15.85%(按总市值加权平均计算，下同)，领涨28个申万一级行业分类板块，中国银行 、中信银行等6家银行股两个交易日涨幅超过17%，重仓银行股的蓝筹ETF在二级市场也接近涨停。7月6日当天，国投瑞银金融地产 ETF涨幅达9.7%。另据同花顺数据显示，截至7月6日，国投瑞银金融地产ETF最近一周净值涨达4.2%。

　　申万宏源最新报告认为，政府救市决心坚定，混改方案或将提速。随着券商和基金增加对于大盘蓝筹的配置，银行板块迎来了APEC Blue。银行混改的方案有望提速，帮助实现估值的进一步提升。另据分析人士表示，银行在近期大盘持续下跌中扮演了中流砥柱的角色，市场在未来仍面临巨大不确定性的情况下，银行板块的确定性正在提升。在“低估值+护盘”双重因素影响下，未来银行股望走高，地产金融可以作为底仓配置。

政策暖风频吹，7日中小盘股的持续跌停潮终于止住。在许多基金经理眼里，这表明市场已经确立的“政策底”，在政策明确，且市场泡沫得到充分挤出的背景下，A股市场有可能在不久后迎来“市场底”，届时，A股将进入牛市的第二阶段，反复震荡将成为这个阶段的主要特征。

　　底部区域渐明朗

　　虽然此前A股跌速较快，引发投资者的担忧，但在基金经理看来，这也同时意味着市场迅速进入调整的底部区域，给投资者带来新的投资机会。

　　德邦基金认为，从技术上判断，上证指数已经跌破半年线，而历次牛市里的大调整都能在半年线附近止跌，包括美国 1987年股灾和A股1996年末的大跌，此时机会大于风险。从政策面来看，多部委联动救市，无论是监管层的表态，还是暂缓IPO，以及多方组织资金打响“反击战”，都表明主动维稳A股的决心，这也为市场明确了“政策底”，对重新恢复市场信心至关重要。

　　上海某基金经理表示，无论是从个股还是从指数判断，此前连续两周的下跌，已经挤掉绝大部分的市场泡沫，部分成长股其实已经凸显投资价值，安全边际正在加大，因此，此时在政策面上频吹暖风，尤其是主动组织资金进行稳定股市信心，将会逐步封杀市场下行的空间。而在短期恐慌盘抛售后，A股市场将找寻到“市场底”，市场将会自底部反弹后进入牛市的第二阶段。
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　　后市个股将分化

　　虽然对市场底部区域达成共识，不过，在具体个股操作上，多数基金经理们认为，在牛市的第二阶段，个股将会出现显著分化，只有真正优质的成长股才会获得资金支持。

　　海富通基金认为，此次风波之后投资者会更加追求长期投资价值，资金一定会投向业绩好的优质成长股去抱团取暖。至于蓝筹股，优势是估值偏低，弱市中相对抗跌，但也需要很强劲的催化剂才能推动其上涨，比如国企改革有了突出进展，流动性有强劲复苏等催化剂，否则很难提供较高的收益。海富通同时表示，目前未涌现出具有优势的行业，最看好的是员工持股并跌破综合成本的个股，安全边际较高。

　　银河基金的基金经理王海华表示，带来后续调整的因素主要有：资金面可能的紧张估值压力、下半年经济企稳带来的中短期风格转换。“从基本面来看，任何新兴领域都将有大量参与者成为失败者或落后者，另外，很多市值管理的公司如果战略布局和执行未能如愿，这些公司都将是未来的风险点。我们在这样的行情中，需要精选行业和个股，时刻跟踪这些公司，这样的时代投资的专业化要求明显提高。”王海华说。