4月PMI放缓经济回稳基础仍不牢

汪时锋

国家统计局和中国物流与采购联合会昨日联合发布的PMI数据显示，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月回落0.3个百分点，显示中国制造业恢复进程漫长，经济恢复基础还不稳固，再次验证了外部市场对当前经济增长可能出现反复的预期。

在5个分类指数中，生产指数和新订单指数均出现下降。4月的生产指数为52.6%，比上月略微回落0.1个百分点，表明制造业企业生产继续保持增长态势，增速略有放缓。在企业生产上，目前大企业的景气情况好于小企业。4月大型和中型企业生产指数高于50%，但小型企业低于50%。

4月份新订单指数为51.7%，比上月回落0.6个百分点，连续7个月位于临界点以上，表明制造业来自客户的产品订货量继续增长，但增幅收窄。从行业看，电气机械器材制造业、非金属矿物制品业、纺织业和化学纤维及橡胶塑料制品业等15个行业超过50%；石油加工及炼焦业、农副食品加工业、黑色金属冶炼及压延加工业和铁路船舶航空航天运输设备制造业等6个行业低于50%。

受生产和订单恢复不佳的影响，企业继续减少原材料库存储备。4月份的原材料库存指数为47.5%，与上月持平，连续3个月位于临界点以下。同时，企业在持续加快去库存，产成品库存指数回落。本月产成品库存指数为47.7%，比上月下降2.5个百分点。

针对4月份制造业采购经理调查情况，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，4月份PMI指数小幅回落，表明经济回稳的基础还不巩固。

张立群指出，从需求面看，新订单指数、出口订单指数、积压订单指数均在下降；从库存方面看，产成品库存和采购量指数也在下降。这些情况表明，订单水平下降开始使补充库存转为去库存。4月份购进价格指数大幅降低，也反映了企业预期向负面的变化。

综合这些情况，张立群预计未来经济增速有小幅下行的可能。应着力稳定国内需求，提高经济回稳的可持续性。

对于延续至4月份的经济表现，此前召开的中央政治局会议已经表达了谨慎乐观的态度。会议认为，当前企业利润是“恢复性增长”，兴业银行首席经济学家鲁政委认为这一提法，暗示了高层对未来经济形势可能出现反复性有思想准备。

从此次会议所提出的“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”的表态看，高层似乎意在将当前企业缓慢回复的状态看作经济结构调整的正常过程，并不愿如以往立即给予经济刺激。

鲁政委也认为，这样的提法显示，当前经济增长动力的核心，在短期来说，主要不是政策“力度”而是要“用好”积极的财政政策和稳健的货币政策；对于中长期来说，则是采取培本固原的“微观政策要放活”来解决，通过改革和开放，通过减少审批和解除管制，来培养经济内生增长动力。