马克·麦朴思国际资金仍会回流新兴市场

　　新兴市场已经失去过往的光环了吗？

　　从年初至今，MSCI新兴市场指数下跌了11.7%，跑输MSCI世界指数21个百分点。以中国为代表的新兴市场经济体本身快速增长，加上美国量化宽松带来的充沛资金，曾经是令欧美资金对新兴市场热烈追捧的原因。这两大因素都已好景不复。

　　大型外资机构对中国市场继续投不信任票。贝莱德（BlackRock）环球多元资产入息基金经理Andy Warwick，早于2月就沽清了中国市场的持仓。他认为，中国正经历阵痛，类似2008年起金融危机爆发后欧美银行相继经历的那样，历时可能三至五年，市况并没有充分反映中资银行的潜在问题。

　　不过，有着“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场团队执行主席马克·麦朴思（Mark Mobius），仍然是“好友先生”（Mr. Boom）。8月16日，他在接受财新记者专访时，认为资金将回流新兴市场，并认为以非洲为代表的前沿市场（Frontier Market），会是下一个新兴市场。

　　“马克的视野是跨周期的、跨区域的。”麦朴思的前同事曾如此评价他。今年77岁的麦朴思在新兴市场浸淫超过40年，接触中国资本市场要从B股市场成立之初算起。在采访中，他还谈到，稍早前他向深圳市政府表达邓普顿对前海的兴趣，只是还没最后敲定。

　　主要的外资撤出发生在债市

　　财新记者：几乎所有的新兴市场都在下跌。你认为资金持续流出新兴市场的原因是什么？还会持续流出吗？

　　麦朴思：要区分是什么样的资金流出。主要的外资撤出发生在债券市场，而新兴股票市场的外流不是很大。如果你关注新兴市场的共同基金，会发现股票方面是没有什么变化的。

　　至于债券市场的资金从新兴市场外流，主因是市场预期美国利率会上升。如此一来，资金就没有持续待在新兴市场的理由，而此前新兴市场债券的高收益是吸引这些资金的主要原因。

　　这些投资者利用杠杆投资新兴市场的债券的情况也很多，如果新兴市场债券价格下行，迫于杠杆，他们会想迅速将资金撤出。新兴市场的走向与杠杆化、高频交易和衍生产品的使用都有关系。新兴市场的动荡，并非都是基于基本面，很多是投机造成的。

　　我认为，这些撤出的外资是会回来的。市场会意识到，新兴市场的成长步伐还是很迅猛的，新兴市场今年的经济增长预计会达5%，中国的经济增长更高，这种增长率仍然是很快的。

　　财新记者：现在，一些投资者认为，新兴市场会出现一轮迷你版的1997年金融危机，因为他们看到了与当时相类似的一些现象，譬如双赤字、货币疲软，以及房地产泡沫。你如何看待这种悲观的论调？

　　麦朴思：现在的情况和1997年亚洲金融危机有很大区别。

　　1997年亚洲金融危机时，国家和公司都身负大量的美元债务，而目前大部分债务都是以本地货币计价的，其占GDP的比例也不及1997年高，这些国家现在也拥有较多的外汇储备，可以用来保护本国经济。因此，我不认为会出现迷你版的亚洲金融危机。

　　财新记者：现在，有些经济学家认为，中国所失乃印度所得，其主要观点是认为，印度的经济较少地依赖对中国疲弱的出口。你对此观点有什么看法？你如何看待中国与其他主要新兴市场国家的关系？

　　麦朴思：如果你环视整个亚洲，会发现对于亚洲国家而言，出口的对象主要是中国。当然，作为出口目的地而言，美国和欧洲同样占据相当高的比重。市场的感觉是如果中国打个喷嚏，其他国家也会受影响。

　　我认为，中国经济不会对俄罗斯、巴西、印度等“金砖国家”有很大影响。拿铁矿石举个例子。很多人担心，中国经济对铁矿石的需求减小，将会殃及全球的铁矿石市场，但我认为，需求不只来自中国。当然，如果中国的需求急速降低，铁矿石的价格和出口量还是会受影响。