评论货币不是拿来开玩笑的

陈志龙

上月银行间市场风波引发金融震荡后，关于管理层“铁血治理”的评议甚嚣尘上。 当天市场究竟发生了什么，哪一家银行违约，金额多大，都没有下文，监管部门语焉不祥，只是委婉地要求各家银行“既要考虑盈利性又要平衡流动性”，在充满父爱主义的监管模式下，这显然不能称为“铁血”。说到底，此次风波只是大银行与小银行的一次“神仙架”。

从“克强指数”到“盘活货币信贷存量和财政资金存量”，一段时间以来，各种解读总理思想的声音此起彼伏，有些观点甚至已超出经济学意义的探讨。6月底，我写过一篇文章《既要反膨胀，更要反通胀》，反膨胀是政策层面非常坚定，决无可能再出现类似4万亿的大规模刺激计划，而防通胀才是新一届政府必须直面的棘手难题。该文在手头压了一下没发。7月10日，李克强在广西主持部分省区负责同志座谈，在谈到统筹推动稳增长、调结构、促改革的一系列工作时，特别强调“宏观调控要使物价涨幅不超出上限”。实际上，过去三个多月，所有政策信号都可以汇集到这一点，那就是财经工作应回到纪律和秩序的轨道上来，要坚决遏制有可能引发通胀的财政货币因素，因为经济最大的风险还是在于天量货币堆积可能引发的通胀。

从总理广西谈话传递出的信号看，央行当前的一个重要目标是要加强对通胀预期管理。虽然，反映物价的指标还在低位，但物价的轮番上涨已是不争的事实，居家过日子的人对此极敏感。陪家人逛小区门前的大超市，一条长龙从店门口一直排到最里间，绵延数百米，大家在买一种会员价为3.99元/斤的鸡蛋。一位拿着小板凳的大妈告诉我，“排了两个小时的队才买到5斤鸡蛋”。如果不排这个队，她只能去买5元一斤的鸡蛋，将多花5元钱。

可以探视通胀的窗口还很多。一位机关干部告诉我，孩子喜欢喝特仑苏，但最近全家就“如何开源节流”开了家庭会议，一致同意改喝价格只及特仑苏一半的牛奶。一位年收入过半百万的基金经理不解地说，难得陪夫人去商场逛一圈，看中一件T恤或者衬衫，标价动辄两三千元。在国外，同样的服装只要49.98美元。当然，如果只看CPI数据，物价形势依然乐观，有人戏谑称，可能是那些数据统计者数学没学好，每次都点错了小数点。

自2008年以来，量化宽松的货币环境使得全球经济和金融治理都面临新挑战，美国通过鼓风机般的滥发美元，稀释了它超过GDP数倍的债务黑洞。作为全球储备货币，货币注水是掠夺全球债权人的无声的货币战争，在转移危机损失的同时，也重振本国制造业和出口优势，实现了“去全球产业链化”的脱钩现象。所以，近期美国经济的复杂苏过程中，中国外贸并无明显回升，概因“脱钩”效应使然。

债多不愁的储备货币国在让债权国陷入了“货币主义”泥沼的同时，也把债权国数万亿计的美元债务拖入泥潭化作泥浆。一场货币洪峰过后，所有债权人的资产都在这场“注水游戏”中无痛感地缩水瘦身。《圣经》中说，债务消失是以50年为周期循环往复的，其实美元债务消失根本用不了这么久。通过印钞和一轮货币贬值注销债务，是美联储纸币银行家最伟大的创造，这种无痛手术的对象大家都心知肚明，就像我们经常说的，一个身体健康的人突然被麻翻，失去了知觉，醒来后才发现一只肾没了，没准下次会被掏去心肝。

美元作为全球储备货币，其超发可以制造全球性通胀，而自身毫发无损失。而发展中经济体则难以独善其身。2000年，中国M2才13万亿出头，2008年突破了50万亿元，今年3月一举突破百万亿元。新增货币从十多万亿到百万亿级的规模，中国的“货币之谜”已成为现代金融的斯芬克斯之谜。伴随着基础货币激增，高能货币如黄河之水天上来，通胀病毒毫无悬念地入侵。当下的物价，如同疾病缠身的病体，此起彼伏的上涨，一会脸上鼓个包，一会腿上长个瘤。