评论基金投资稳定是“金”

胡芳

“近年来，中国资本市场大幅震荡，不仅股民赚钱难，似乎基民赚钱也难。事实上，这里面存在一个误区。‘基金赚钱、基民不赚钱’的症结在哪里呢？近日，交银施罗德产品开发部总经理谭慧接受《国际金融报》记者专访时就这个问题给出了自己的结论。

谭慧认为，“基民不赚钱”主要原因有两方面：一是基金净值波动大，二是分红不可预期，这两点导致了投资者往往见好就收，短期持有。净值上涨的基金会被很快赎回以落袋为安，反而是一些业绩不佳被套牢的基金会长期持有。

基于这种分析，交银施罗德萌生了开发定期分红型基金的想法。“其实在海外，定期分红几乎是一种惯例，例如在美国市场，采用定期派息的基金占比高达90%以上。”谭慧表示，“目前中国相关法规对于基金分红有着诸多限制，比如‘收益分配后基金份额净值不能低于面值’、‘基金可供分配利润必须大于0’，推出‘定期支付’这一概念，从基金的现金流支付模式上来说是一个非常大的创新。”

谭慧表示，定期支付型基金的优点在于，把市场波动的收益进行平滑，把高收益年份的收益平滑到低收益甚至负收益的年份，起到削峰填谷的作用，按照基金合同约定定期提供稳定的现金流，对于投资者而言，既可以在低迷的市场中，获得稳定现金流，又可以在行情转好的环境中，或可享受长期持有基金带来的资本增值。“它比较适合于因应对养老、房贷、水电煤气等有规律性的资金流动需求，而希望能定期获得现金的投资者，以及那些讨厌频繁操作调换基金，希望通过长期持有基金力求获取资产增值，同时定期稳步获取现金流的投资者。”

一周“基”动

▲7月9日隔夜回购利率收盘降至1.635%，在一定程度上与回购利率呈反向波动的华宝添益交易型货币基金，也恢复二级市场溢价及相对于隔夜回购的收益优势。Wind数据显示，自6月28日至7月9日，华宝添益买卖价格均高于或等于净值，有7个交易日华宝添益7日年化收益率显著高于隔夜回购利率。华宝兴业基金公司认为，6月份流动性危机主因是央行促使银行降杠杆，流动性极度紧缩应不是央行初衷，预计今后央行制定货币政策将趋于谨慎，再次同类流动性突发事件的可能性不大。

点评：流动性是“流行词”。

▲近日，华夏基金首只定位于个人养老的基金——华夏永福养老混合基金将于7月18日至8月9日正式发行。华夏永福养老基金主要是针对个人养老的巨大压力、为退休养老理财设计的基金产品。该基金以“绝对回报”为目标，债券投资占比将不低于70%，股票投资占比为0-30%，同时将采取可变组合保险策略，有效控制风险，以求为投资者提供稳健的养老理财收益。随着养老意识的建立，市场养老需求将逐渐凸显，华夏永福养老基金稳健增值的特点和突出的投资实力，有望成为投资者良好的养老理财工具。

点评：养老基金空间巨大。

▲Wind数据统计显示，6月最后一周129只货币基金平均7日年化收益率仅为3.77%，7月货币基金收益率稳步上扬均超4%。7月3日，129只货币基金平均7日年化收益率高达4.39%，更有14只产品收益超过6%，31只产品收益超过5%。由此可见，货币基金收益已然得到提升。国海富兰克林基金(微博)公司近日表示，旗下首只货币基金——富兰克林国海日日收益货币基金将于7月8日正式发行。业内人士分析认为，银行短期协议存款甚至有望达到8%到12%的年化收益率，新货币基金迎来建仓良机。

点评：这个首只来得太晚了吧？

▲Wind数据显示，相较2012年末，纳入统计的70家基金公司有24家出现增长，占比不到30%。回顾半年征程，市场的剧烈震荡尤为考验基金公司的投资管理能力，而以上投摩根为代表的部分基金公司凭借出色业绩备受青睐。银河数据显示，今年上半年，352只标准股票型基金收获了5.48%的平均净值增长率。其中，上投摩根新兴动力以41.55%的业绩摘得桂冠，且是惟一一只净值增长超过40%的产品。上投摩根旗下内需动力、大盘蓝筹、健康品质的净值分别增长了27.41%、22.62%、20.88%，均位列前1/10。

点评：屌丝基金“逆袭”。

基民问答

▲“钱荒”风波渐缓，但已惊醒市场“稳定现金流”意识，投资者如何才能获得稳定的现金流入？

工银瑞信基金(微博)答：理想的投资品种是既能享受投资收益，又能获得稳定、可持续的现金流入，能够满足并提高日常生活品质。日前国内首现定期支付型基金，如工银瑞信月月薪定期支付债券型基金近期即将面世。这种新型的创新产品首度引入了“定期支付”概念，即基金管理人按基金合同约定的支付周期，根据约定的年度支付比率，以定期支付日的基金资产净值为基准向基金持有人提供稳定现金收入的机制。并且，定期支付是以份额支付，定期支付后，投资者持有的基金份额数将相应减少。

▲随着年中资金紧张和A股深度调整接近尾声，购买何种产品比较合时宜？

上投摩根基金答：当前经济仍处弱复苏态势，通胀压力温和，这样的经济基本面加温和通胀整体上仍有利于债券市场投资，上投摩根推出的一款基金产品天颐年丰将重点关注较高票息的中高等级信用债品种，通过依靠债券投资积累一定的正收益。另外，在今年A股市场结构性机会中，最高拥有40%风险资产仓位的天颐年丰基金可以主动参与到“经济转型”的主题中积极寻找增长潜力突出的个股。该基金近期可能迎来较好的建仓良机，投资者不妨考虑。