星石投资总裁杨玲水泥基建未来进攻性有所减弱

　　本次中央经济工作会议表明，“城镇化”的投资逻辑基本成立。预计明年政府会按照“积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量”的新路子，继续加大政府投资。不过与上次“4万亿”时代不同，本轮政府投资将面临着地方政府和企业的债务率均偏高的大背景，投资的力度和效果预计会大打折扣。因此，直接受益于基础建设的相关板块，如水泥、基建在前期涨幅已经较大的前提下，未来的进攻性有所减弱。

　　本次中央经济工作会议释放的最重要的信息是：货币政策放松时刻已到！我们认为，应重点关注资源股。我们认为，在坚持房地产调控不动摇的前提下，货币放松的最大受益的资产类别将是处于相对低位的股票，尤其是处于估值和业绩双底的周期股。其中，我们重点看好资源类股票。

　　本次中央经济工作会议表明，“城镇化”的投资逻辑基本成立。预计明年政府会按照“积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量”的新路子，继续加大政府投资。不过与上次“4万亿”时代不同，本轮政府投资将面临着地方政府和企业的债务率均偏高的大背景，投资的力度和效果预计会大打折扣。因此，直接受益于基础建设的相关板块，如水泥、基建在前期涨幅已经较大的前提下，未来的进攻性有所减弱。

　　本次中央经济工作会议释放的最重要的信息是：货币政策放松时刻已到！我们认为，应重点关注资源股。我们认为，在坚持房地产调控不动摇的前提下，货币放松的最大受益的资产类别将是处于相对低位的股票，尤其是处于估值和业绩双底的周期股。其中，我们重点看好资源类股票。