全球资源价格波动 中投今年上半年收益或受影响

    近日有消息称，摩根士丹利正在谋求中投公司投资其旗下房地产基金。
    虽然中投公司2012年年报尚未披露，但中投副总经理梁骧在今年3月表示，中投公司去年的海外投资回报率为10.65%。2007年成立以来，中投公司的累计海外投资回报率在5%以上。
    国际金融问题专家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示，2012年全球投资环境对中投海外投资有利，但中投公司的投资风格不是特别显著，其投资涉及油气、水务、船运等行业。此外，因中投公司投资偏向于资源和能源类股权，去年中至今大宗商品价格下跌，或将对中投今年的盈利状况产生不利影响。
    专家称上半年亏损可能性大
    据了解，目前中投公司资产总规模近5000亿美元，其中境外投资组合近2000亿美元，自2011年起，已实现实质性的满仓运作。虽然2012年年报尚未公布，不过此前中投副总经理梁骧曾透露，中投去年境外投资收益率为10.65%，自成立起计海外投资回报率在5%以上。
    赵庆明对《每日经济新闻》记者表示，中投公司成立至今，人民币累计升值约20%，5%的年化投资收益率可能是这期间主权财富基金收益率的中值。
    中国是近年来最大的大宗商品消费国，自2009年以来，中投在海外一直以投资能源和自然资源资产为主，但从去年年中至今，大宗商品价格一直呈下跌趋势，赵庆明认为，“今年上半年，中投业绩有可能受影响。”
    “过去几年，中投重点投资的有色、金融、能源等领域价格较高。如果中国进入中低速发展期，能源资源类需求必将下降，这将影响中投今后数年的投资收益。”赵庆明称。
    “近期有所损失是必然的，今年上半年账面亏损的可能性很大。”华创期货研究所所长隆长军向 《每日经济新闻》记者表示，“对于已经投进去的开工项目，必定要继续投，等经济恢复后，资源类价格必会上涨。资源投资是长周期性，中投最终是否在大宗商品方面获利，目前还不好判断。”
    国际投资环境掣肘
    由于中投公司定位为长期投资者，自2011年初，中投将投资周期延长至十年，因此不太适合用短周期去评估。
    “中投大都是股权投资，对于中投海外的PE，不能因短期价格波动就认为受损或受益。”隆长军称。
    清科研究中心分析师郑知行向《每日经济新闻》记者表示，中投作为主权财富基金，肩负着实行国家战略规划的义务，进行海外股权类投资可有效扩充外汇储备的投资途径，但对外投资的门槛、国外保护性政策的限制等可能是中投的主要阻碍因素。
    对于国际投资环境，中投多位高管在公众场合已曾呼吁过多次。
    今年4月初，中投公司总经理高西庆表示，金融危机期间，中投公司在美国还算受欢迎，但之后美国就让该公司“走开”。
    中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《每日经济新闻》记者表示，无法选择投资环境，但可以在投资环境中生存找机会，面临同样的海外环境，其他很多金融投资机构都在盈利，源于很好的机制和高端的技术，并且面对海外市场有长期的规划。
    “虽然中投投资周期为十年，但更需要投资机构的判断能力，虽然中投引进了不少人才，但有人才还要有机制，在很好的机制里，人才可以发挥更大作用。”谭雅玲称。
    投资风格不明显
    虽然中投公司董事长楼继伟已履新财政部部长 （中投网站显示董事长仍为楼继伟），监事长李晓鹏也已在中投任职，但继任的中投董事长仍在物色之中，至今尚未公布具体人选。
    楼继伟在2013亚洲金融论坛现场表示：“中投作为长期的财务投资者，追求风险补偿后的回报，分散风险的一个办法就是不看好任何一个行业，就是把投资分散到各个行业去。”
    “由此可见，中投投资风格不明显，涉及很多区域，如北美、欧洲、亚非拉等市场；很多行业，如能源、基础设施、金融等。”赵庆明向《每日经济新闻》记者表示，投资风格不是短期内能形成的，中投一出生便是巨人，没有经历成长，也未如淡马锡等国家主权基金形成一定的企业文化。
    今年4月7日，高西庆在博鳌论坛表示，中投的投资理念并未改变，未来的投资策略仍会延续最新年报披露的投资思路。
    据中投的最新年报，即2011年报披露，中投公司境外投资业务主要包括金融产品组合投资和直接投资两大类，在公开市场股票和债券等传统金融资产和对冲基金、大宗商品、私募股权基金、房地产、基础设施等非传统金融资产之间进行平衡投资。作为长期机构投资者，中投公司注重发挥长期投资的优势，按照资产配置方案逐渐增加对泛行业直投、泛行业私募股权、资源能源、房地产和基础设施等长期资产投资。
    “中投生不逢时，2007年成立便遭遇高门槛，买什么都贵。”赵庆明称，“现在回头来看，自2004年中国五大国有银行上市是国际上股权投资的最后一波机会，错过之后，机会至今仍未再现。2000年之前，很多股权都很便宜，简直是白菜价，2007年之后价格又几乎是天价。”

    每经记者 胡群 发自北京