5月PMI符合预期 降息可能性小

　　商报记者 梁龄

　　重庆商报讯 6月1日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比4月份回升0.2个百分点，显示当前经济运行基本态势稳中见升。不过，多名经济学家在接受商报记者采访时认为，中国货币政策微调压力增大。不过，短期内降息的可能性仍然很小。

　　据了解，PMI涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张;低于50%，则反映制造业经济收缩。

　　5月官方PMI数据好于经济学家的预期，也是PMI指数自2012年10月以来，连续第八个月居于50%荣枯线以上。经济学家此前普遍预计官方PMI的走势将与汇丰中国制造业采购经理预览指数一致。后者在5月份降至49.6，创下近7个月以来低点，4月份的终值为50.4。5月份汇丰中国制造业PMI的终值将于今天公布。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为这一数据符合50.7%的预期。而早前的汇丰5月PMI数据跌入荣枯分水岭，他说这与汇丰PMI和官方PMI有差异，主要原因在于调查取样的主要关注对象不同。汇丰PMI主要关注中小私营企业，而官方PMI则主要关注的是大型国有企业，但这种背离不是长期趋势。

　　在经济复苏乏力的背景下，部分发达经济体陆续举起货币宽松大旗，全球“降息潮”似乎有愈演愈烈之势。相比上一轮降息潮，央行此次并未进入国际货币宽松政策的队列，而是以公开市场操作作为货币微调工具以应对热钱冲击。随着中国经济的企稳回升和通胀率的温和可控，纠结的货币政策将走向何方?

　　“看起来现在有点像是一个降息窗口，但最好不要轻易启动降息。”国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富在接受商报记者采访时说，CPI对降息的容忍度存疑，下一阶段CPI可能会出现上升，随着资源税等价格税改革的展开，物价水平的上涨预期将会走高，这也是一个令人担心的问题。尽管经济数据表现仍不强劲，但降息可能会推高房价，对热钱的流入很难起到抑制作用。此时释放流动性并不是适当的选择。

　　中国社科院金融所所长王国刚则指出，整体宏观经济处于平稳运营期，货币政策方面还是会保持稳健格局。现阶段央行货币政策进一步收紧或宽松的理由并不充分，资金面将继续维持平衡状态。与此同时，今年货币政策的预调微调特征将十分明显。随着改革提速深化，会提高经济运行质量和效能，减少资金使用能耗。